泛林集團兩日跌超15%，半導體設備股連續重挫
N.R. Finch
泛林集團兩日累計跌超15%，科磊、應用材料同步重挫——市場正重新審視：若算力不再絕對稀缺，設備商的估值溢價還能撐多久？
這輪暴跌有多猛？
周四泛林集團（LRCX）單日再跌超7%，兩日累計跌幅超過15%。
科磊（KLAC）大跌近8%，應用材料（AMAT）跌近7%——整個半導體設備板塊集體重挫。
這意味著→ 市場並非在沽單一個股，而是在對整條設備產業鏈的估值邏輯投下懷疑票。
導火索是甚麼？
直接觸發點：Meta宣佈出售富餘算力。
簡單來說＝ Meta斥巨資建了大量GPU集群，如今發現自己用不完，開始將多餘算力轉售予第三方。
這反映出一個市場此前不願正視的可能：算力並非絕對稀缺，GPU集群存在階段性閒置。若供給沒那麼緊張，設備商享有的「供不應求」溢價便須重估。
真正決定走向的變量是甚麼？
分析人士指出，核心不在於Meta賣不賣算力，而在於大型科技公司是否下調AI資本開支（Capex）。
情景一：Capex維持不降 → Meta出售算力僅屬AI基礎設施商業模式的升級，對設備需求的實質衝擊有限。
情景二：Capex出現下修 → AI硬件產業鏈才真正進入重新定價階段，設備商首當其衝。
簡單來說＝ 大廠繼續砸錢建設，設備照賣不誤；大廠一旦縮預算，設備商就是第一個被削的環節。
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