科技股拋售潮中，大型製藥股逼近歷史高位
nashnova research
AI相關股遭遇拋售之際，禮來、艾伯維等大型藥企股價集體逼近或刷新歷史高位，醫療保健ETF（XLV）五個交易日累漲6.4%。這意味著→ 資金正從科技板塊系統性地轉向「確定性盈利」的防禦型資產。
資金為何從科技股搬向藥企？
市場對AI資本開支能否持續產生疑慮，加上Anthropic營收增速放緩的消息，觸發了科技板塊的拋售。
這意味著→ 投資者開始質疑：砸進AI的錢，多久才能變成利潤？ 信心一旦動搖，資金便流向已經在賺錢的板塊。
大型藥企利潤確定、現金流穩定，成為這輪輪動最直接的承接方——重倉禮來和艾伯維的XLV（醫療保健精選行業ETF）五日漲幅達6.4%。
禮來憑甚麼逼近史上第二高收市價？
禮來股價周四午後升約5%，有望錄得歷史第二高收市價。核心支撐是它在GLP-1（一類幫助降血糖、抑制食慾的腸道激素藥物）市場的主導地位。
簡單來說＝ GLP-1就是當前最熱門的減重／糖尿病賽道，禮來是這條賽道的龍頭。
此外，禮來還有兩款新減重藥物正接近美國食藥監局審批階段。據CEO戴夫·里克斯（Dave Ricks）披露，公司今年已完成40宗交易、總金額200億美元——在併購端同樣積極擴張。
艾伯維創歷史新高的催化劑是甚麼？
艾伯維股價周三收市創歷史新高283.48美元，周四有望再度刷新紀錄。
催化劑是明星藥物司庫奇尤單抗（Skyrizi）的最新臨床數據：皮下注射劑型（患者可居家自行注射，毋須前往診所靜脈輸液）在克羅恩病患者中連續用藥24周後療效確認。
這意味著→ 新劑型有望獲得美國食藥監局批准，從而延長專利保護期。司庫奇尤單抗去年銷售額達176億美元，專利延期直接關係到這筆巨額收入能否持續。
其他大型藥企表現如何？
過去五個交易日：吉利德科學（Gilead Sciences）升8.9%，安進（Amgen）升8.6%——兩家公司本月均未發佈任何新聞，純粹由資金輪動推動。
默克（Merck）累升5.2%；聯合健康集團（UnitedHealth Group）因第三季度業績穩健，本周大漲10.1%。
這反映出市場給「確定性盈利」的溢價是全板塊性的，而非僅限於禮來和艾伯維。
小型生物科技為何沒有跟升？
道富SPDR標普生物科技ETF（XBI）過去一個月反而下跌2.7%，與大型藥企走勢明顯分化。
說白了＝ 小型生物科技公司大多仍在燒錢研發、沒有穩定利潤，對利率和融資環境極度敏感——利率不降，它們就融不到平價資金。
這反映出當前市場只願意為已經落袋的利潤買單。這一偏好能否持續，取決於科技股拋售的深度與利率走勢的後續演變。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。