萊迪思半導體Q3創紀錄，預計2027年營收增逾60%

nashnova research

今天发布阅读约 3 分钟

萊迪思半導體第三季度營收達2.91億美元，按年翻倍增長118%創歷史新高；公司首次給出2027年全年指引——營收至少再增60%，意味著這家FPGA廠商正從週期復甦轉向AI驅動的多年增長軌道。

這個季度到底有多強？

第三季度營收2.91億美元，環比增長45%、按年增長118%，均為公司歷史最高。

非GAAP每股收益0.72美元，按年增長逾155%；毛利率70.9%，經營利潤率環比擴張280個基點至41.1%。

這意味著→ 萊迪思不僅「賣得多」，而且「賺得更多」——利潤率同步擴張說明產品結構在改善，並非靠壓價衝量。

FPGA（一種可反覆編程的晶片，用途靈活）業務營收2.52億美元，按年增長90%，主要靠數據中心AI應用拉動。

其中計算與通訊板塊按年增長132%創紀錄；工業與嵌入式產品按年增長35%，屬穩步恢復。

AMI業務（透過併購新納入的業務線，僅併入報表約兩個月）貢獻營收3900萬美元，高於公司預期。這意味著→ 併購資產尚未全力釋放，便已超預期貢獻收入。

CEO傅阿德·塔默首次給出2027年展望：營收按年增長至少60%，此後五年複合年增長率超過30%。

簡單來說＝按第四季度中值3.35億美元折算，年化運行率已超13億美元；再增60%意味著2027年營收有望突破20億美元量級。

信心來源：積壓訂單可見性已延伸至2028年，疊加多年期客戶協議、AI內容擴張、AMI併入完整年度貢獻以及新產品放量。

塔默預計今年全球伺服器出貨約2000萬台，明年增至約2500萬台，AI伺服器佔比將升至約40%。

AMI業務運行率「略高於」2億美元，退出非核心業務後毛利率有望提升至「高70%區間」。

聯合解決方案中牽引力最強的產品是「安全改造」（security retrofit），首個客戶本季度進入量產，但相關營收預計要到2028年才會顯著放量。這反映出AMI的協同效應是一個「慢熱」過程——短期貢獻有限，中期彈性更大。

第四季度指引：營收3.25億至3.45億美元，非GAAP每股收益0.82至0.86美元，非GAAP毛利率約72%。

2027年60%增速目標能否兌現，是市場驗證萊迪思「AI多年增長」敘事的核心節點。

簡單來說＝若下半年增速不達預期，管理層「保守預測下半年」的說法便會受到質疑；若兌現，萊迪思將確認自己從「週期股」變成了「AI成長股」。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。