倫敦清算所接受點心債券作抵押品
Alina Collins
倫敦清算所（LCH）正式接受離岸人民幣中國國債作為合格抵押品，這意味著人民幣資產首次嵌入西方主流清算體系的保證金框架。
發生了甚麼事？
LCH（倫敦證券交易所集團旗下的主要衍生品清算機構）開始接受離岸人民幣計價的中國政府債券作為非現金抵押品。
這意味著→ 投資者做衍生品交易時，可以直接拿點心債券（在中國大陸以外發行的人民幣債券）去抵充保證金，毋須先換成美債或歐債。
中國銀行率先落地：旗下中銀香港、倫敦分行、香港分行三個海外機構於7月7日完成首批交易，結算經由歐洲清算銀行（Euroclear Bank）完成。
點解話係結構性節點？
此前西方清算機構的抵押品框架長期以美國國債和歐洲債券為主，人民幣資產幾乎入不到這個池子。
簡單來說＝ 以前人民幣債券在全球金融管道裏係「不通用零件」，而家LCH正式畀佢開了一個接口。
這反映出北京推動人民幣國際化約十年後，終於在西方核心清算基礎設施層面打開了缺口。
之後仲要睇咩？
中國債券市場規模居全球第二，體量達數十萬億美元，但點心債券在全球抵押品池中的實際份額仍然好細。
這意味著→ LCH開了先例，但能否真正放量，取決於更多清算機構和機構投資者是否跟進。
單一清算所的接納是「從零到一」，大規模採用才是「從一到多」——目前仲係第一步。
Content is for reference only, not financial advice.