LG新能源Q2營收增25%，剔除補貼後實際虧損
Claire Weston
LG新能源二季度營收同比增24.8%、扭虧為盈，但剔除美國生產補貼後仍蝕127.7億韓元——盈利全靠政策輸血，核心製造業務尚未自我造血。
這份業績表面上交了甚麼成績？
二季度營收7,560.2億韓元，環比增15.3%，同比增24.8%，規模持續修復。
營業利潤113.3億韓元，上季度虧損2,078億韓元的缺口已填補。
但同比仍跌77.0%——去年同期利潤為492.1億韓元，這意味著→ 季度間止血成功，惟離一年前的水平仍有很大距離。
利潤究竟從何而來？
關鍵詞：AMPC（美國《通脹削減法案》下的先進製造生產稅收抵免——簡單來說就是美國政府給電池廠的現金補貼）。
剔除這筆補貼，二季度營收降至7,319.3億韓元，營業虧損127.7億韓元，利潤率負1.7%。
說白了＝ 這季度的利潤並非靠賣電池賺回來，而是靠美國政府的補貼「貼」出來的。
上半年整體表現如何？
上半年累計營收14,115.2億韓元，同比增10.5%，收入端仍在增長。
但累計營業虧損94.5億韓元，去年同期則是盈利866.8億韓元。
這意味著→ 收入在漲，利潤卻由正轉負，增收不增利的矛盾比單季數字更為刺眼。
為甚麼補貼的影響突然變得清晰？
自2026年一季度起，LG新能源調整了北美生產補貼的入賬方式，改記入「營收及其他收入」科目。
這反映出 會計列報變更後，補貼對營收和利潤的貢獻一目了然——投資者毋須再翻附註。
簡單來說＝ 以往補貼藏在報表深處，如今被擺到枱面，核心製造到底賺不賺錢，再無法含糊帶過。
接下來要盯甚麼？
核心問題只有一個：沒有補貼，LG新能源能否獨立盈利？
AMPC的政策延續性本身存在不確定性——若補貼縮水或取消，當前利潤將直接蒸發。
下半年業績將是檢驗答案的窗口：營收能否繼續放量，同時把剔除補貼後的利潤率從負1.7%拉回正值。
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