LME將推熱軋卷板期貨，掛鉤上海期貨交易所美元價格
Taylor Wilson
倫敦金屬交易所宣布10月推出熱軋卷板期貨，以上海期貨交易所美元價格結算——全球投資者將首次透過倫敦合約直接押注中國鋼鐵價格，大宗商品定價權進一步東移。
這份合約到底是甚麼？
LME將於今年10月上線熱軋卷板（HRC）期貨，採用現金結算，不涉及實物交割。
結算基準掛鈎上海期貨交易所的月度美元HRC價格——這意味著→ 合約升跌直接跟隨上海價格，倫敦只是提供一個交易窗口。
熱軋卷板（把鋼坯在高溫下軋成的鋼板，廣泛用於建築、汽車、機械及管道）是中國產量和消費量均居全球第一的鋼鐵品種。
為甚麼要掛鈎上海而非倫敦自行定價？
中國既是最大的HRC生產國，亦是最大的消費國——簡單來說＝ 價格信號的源頭就在上海，倫敦自己另做一套報價反而脫離現實。
過去大宗商品定價權集中在倫敦、紐約、新加坡等金融中心，這次合作標誌著定價體系進一步向中國靠攏。
LME主席威廉姆森稱，合約令「中國以外的企業更便捷地進入全球流動性最強的商品合約之一」。
中國方面怎樣看？
上海期貨交易所主席田向陽稱此舉是「落實中國資本市場開放戰略的具體舉措」。
今年4月，上期所已允許合資格境外投資者參與鎳期貨交易——這意味著→ HRC期貨並非孤立事件，而是一系列開放動作中的最新一步。
這反映出 中國正以期貨品種逐步放開的方式，提升人民幣資產對境外資金的吸引力。
對市場參與者意味著甚麼？
境外鋼鐵貿易商和對沖基金此前若要押注中國HRC價格，須直接進入上海市場，門檻較高；現在透過LME現金結算合約即可操作，準入門檻大幅降低。
說白了＝ 以前要自己去上海開戶，現在在倫敦便能落盤。
關鍵變量在於：這份合約能否真正吸引到足夠的境外機構對沖需求——流動性夠不夠，將決定它是一個活躍品種還是一紙空文。
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