江波龍IPO孖展超購26倍，集資最多62.7億港元
nashnova research
存儲晶片廠商江波龍香港IPO公開發售部分孖展認購超購26.2倍，集資最多62.7億港元，14家基石投資者橫跨消費電子與科技製造產業鏈——市場正在為存儲賽道投下信任票。
這次IPO有多火？
公開發售部分錄得孖展認購170.5億港元，對比公開集資額6.3億港元，超購26.2倍。
公司計劃發行2607.8萬股H股，最高發售價每股240.6港元，每手50股，一手入場費約12,151港元。
預期9月8日在港交所掛牌，中信證券與花旗擔任聯席保薦人。
基石投資者陣容說明了甚麼？
14家基石投資者合計投資1.5億美元（約11.9億港元），包括傳音國際、聯想、藍思科技香港、香港君正、七彩虹科技等。
這意味著→ 落單的並非純財務投資人，而是下游用存儲產品的廠商——手機、PC、消費電子企業親自進場鎖倉。
簡單來說＝ 你的客戶願意拿真金白銀幫你上市，這就是對產品生態最直接的背書。
江波龍在行業裡排第幾？
據灼識諮詢數據，以2025年存儲產品收入計，江波龍在全球逾100家廠商中排名第二，在中國逾30家廠商中排名第一。
全球存儲產品市場份額約1.2%。這意味著→ 行業極度分散，即便是國內第一，全球份額仍是個位數。
公司定位為獨立品牌半導體存儲器廠商，具備主控晶片設計、固件開發、系統級封裝及測試的垂直整合能力（從晶片設計到封裝測試一條龍自己做）。
它靠甚麼品牌賺錢？
旗下三大品牌分兩條線：FORESEE面向全球B2B市場，Zilia主攻拉丁美洲B2B市場，雷克沙面向高端B2C消費者。
簡單來說＝ 企業級和消費級兩頭押注——既賣給工廠，也賣給個人用戶。
這反映出江波龍走的並非純代工路線，而是自有品牌 + 垂直整合的打法，利潤空間更大但品牌投入也更重。
上市後最該盯甚麼？
隨著端側AI應用（手機、PC端跑AI模型）需求擴張，存儲產品需求結構能否持續向高價值品類遷移，是市場評估其估值的核心變量。
這意味著→ 若AI終端真的放量，對存儲容量和速度的要求會同步拉高——江波龍的產品組合能否跟上，決定了估值天花板。
目前全球份額1.2%的體量，既是成長空間，也是規模劣勢——能否借上市融資加速追趕，市場會用股價給答案。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。