交付下滑拖累小鹏一季度营收，毛利率升至20.6%显韧性

小鹏汽车发布最新财报显示，受交付量下滑影响，2026年第一季度总收入同比下降17.6%至130.3亿元人民币，且净亏损同比扩大至17.8亿元。

第一季度小鹏总交付量为62682辆，同比下降33.3%，导致整体营收与车辆销售收入显著承压，公司经营表现出现阶段性筑底。

不过，受益于自主创新技术与产品组合改善，第一季度公司整体毛利率逆势升至20.6%，且第二季度交付与营收指引呈现强劲的复苏势头。

交付与营收阶段性承压

财报显示，小鹏汽车第一季度汽车销售收入为110.0亿元人民币，同比下降23.5%，环比则下降42.3%，这主要受到第一季度汽车交付量下滑的拖累。

同期服务及其他收入达到20.3亿元人民币，同比增长41.2%，主要由于技术研发服务以及零部件和配件销售额的增加，部分缓解了主业压力。

截至2026年3月31日，小鹏汽车持有的在手现金总额为420.9亿元人民币，相较于2025年底的476.6亿元人民币有所收窄，但资金储备依然充裕。

毛利率逆势保持韧性

尽管处于行业淡季且销量下滑，小鹏第一季度整体毛利率仍达到20.6%，相较2025年同期的15.6%提升了5.0个百分点，表现出较强韧性。第一季度汽车毛利率为12.1%，同比上升1.6个百分点，管理层将其归功于平台降本措施的见效以及高毛利车型产品组合的持续改善。

在研发投入方面，小鹏第一季度研发开支同比大幅增长46.8%至29.1亿元人民币，公司正加速推进新车型研发和物理AI技术的大规模商业化。

第二季度指引预示强劲复苏

小鹏汽车董事长何小鹏表示，今年将有四款新车型上市交付，团队将在年内完成Robotaxi和人形机器人的量产，培育全球化商业生态。

近期数据显示复苏已在进行中，小鹏4月总交付量达31011辆，使得2026年前四个月的累计交付总量达到了93693辆。对于2026年第二季度，小鹏预期汽车交付量将介于10万至10.6万辆，总收入预估在196亿元人民币至208亿元人民币之间，环比增幅均超50%。