Lululemon下調全年指引後股價盤前跌11%，觸2018年來低點
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Lululemon大幅下調全年營收及利潤指引，盤前股價跌11%至2018年以來最低，這意味著從2023年底近500美元峰值開始的多年熊市仍在加速。
全年指引砍了多少？
全年營收指引下調至110億–111.5億美元，低於此前的113.5億–115億美元，亦低於華爾街共識114.9億美元。
全年每股盈利指引降至10.95–11.15美元，此前為12.10–12.30美元，共識預期12.38美元。
這意味著→ 公司一次過將全年利潤預期砍掉約10%，釋放的信號比單季業績差更嚴重。
第二季度為何更令人擔憂？
Q2營收指引24.5億–24.8億美元，市場預期26億美元——差距超過4%。
Q2每股盈利指引1.76–1.81美元，共識預期2.69美元——砍了近三分之一。
簡單來說＝ 全年指引下調至少還有「下半年追回來」的空間，但Q2指引直接告訴市場：眼下的生意已經在惡化。
Q1業績到底好不好？
Q1總營收25億美元，同比增長4.3%，略超預期的24.4億美元；但每股盈利1.69美元，較去年同期的2.60美元大跌35%。
毛利率54.2%、營業利潤率11.2%，均低於預期——賺的錢比預想更少。
可比銷售額（同店銷售）在固定匯率下同比降2%；美洲降6%，國際增8%但低於預期的+13.2%。
這意味著→ 營收表面「小超預期」，但利潤率和同店銷售同時走弱，說明增長更多靠打折而非全價賣出。
華爾街怎麼看？
彭博智庫分析師Poonam Goyal指出：Q1銷售額雖超共識，但低於歷史標準，降價處理和關稅逆風持續。
巴克萊Adrienne Yih維持「持股觀望」評級，目標價從161美元砍至113美元，直言「4月底至5月流量因負面報道和產品問題走弱」。
Piper Sandler的Anna Andreeva維持「中性」，目標價從130美元降至110美元，稱「4月起轉化率下滑」，但下調後的指引仍隱含下半年每股盈利改善空間。
創始人和解與新CEO懸念——接下來看甚麼？
創始人Chip Wilson與公司達成代理權爭奪和解：Wilson獲得兩個董事會席位，承諾停止公開批評公司。
前Nike高管Heidi O'Neill將於9月正式就任CEO，接手後需主導品牌重塑和奪回市場份額。
這反映出 Lululemon正處於「舊管理層離場、新管理層未到」的真空期——全年指引能否兌現，是新CEO上任前驗證執行力的唯一標尺。
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