LVMH跌出歐洲市值前十，股價年內已跌37%
nashnova research
LVMH股價周二再跌2.5%，市值縮至約2010億歐元，自2017年以來首次跌出歐洲市值前十；中國奢侈品需求退潮是核心拖累，集團股價較2023年峰值已腰斬過半。
跌出前十意味著甚麼？
LVMH市值縮至約2010億歐元（約2320億美元），被歐萊雅超越，跌出歐洲市值前十——這是2017年以來首次。
這意味著→ 曾經的「歐洲市值一哥」已從第一梯隊滑落，市場對奢侈品龍頭的定價信心正在瓦解。
2023年高峰期股價逾900歐元，如今較峰值累計下跌約55%，年內跌幅37%，回到新冠封控期間的水平。
為甚麼跌得這麼狠？
核心原因：中國市場奢侈品需求持續退潮，這是LVMH最重要的增長引擎。
雪上加霜的是，旗下最賺錢的品牌路易威登近期因與中國本土茶飲品牌的商標糾紛遭遇消費者抵制，在中國市場的處境進一步惡化。
簡單來說＝ 中國消費者不光是不買了，還因為品牌爭議主動「避開」，需求和口碑雙重承壓。
中國之外還有甚麼在拖後腿？
中東地區持續的地緣衝突波及當地主要購物中心的消費支出，令LVMH的另一重要市場承壓。
多家券商已相繼下調LVMH的評級及目標價，賣方共識正在轉向悲觀。
這反映出 市場不再把LVMH的困境當作短期波動，而是開始重新定價整個奢侈品板塊的增長預期。
阿爾諾的財富縮水說明了甚麼？
控股股東貝爾納·阿爾諾（Bernard Arnault）已跌出彭博全球十大富豪榜，榜單如今由清一色的美國科技富豪主導。
這意味著→ 歐洲「舊錢」代表的奢侈品財富，正在被美國科技財富徹底甩開。
ING首席投資策略師朱文斯直言：「那些聲稱歐洲已經復甦的人是錯的——LVMH告訴我們，其核心增長引擎已經熄火。」
接下來看甚麼？
LVMH能否在中國市場找到新的增長支點，是判斷奢侈品板塊能否止跌的關鍵驗證節點。
簡單來說＝ 中國消費者買不買賬，決定了這輪下跌是「見底」還是「半山腰」。
當前股價已回到金融危機級別的跌幅區間，估值修復的前提是中國需求出現實質性拐點。
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