麥格理大幅下調布倫特原油預測：2026年均價77美元
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麥格理將2026年布蘭特原油均價預期從89美元大幅下調至77美元/桶，核心判斷是美伊和平協議後中東供應恢復速度將遠超市場預期，這意味著油價中樞可能系統性下移。
下調了多少，幅度有多大？
2026年均價預期從89美元/桶降至77美元/桶，砍掉12美元，降幅約13%。
2027年更進取：從74美元/桶降至64美元/桶，再砍10美元。
這意味著→ 麥格理認為油價並非短期波動，而是中樞整體下移——愈往後愈平。
為何敢比市場看得更淡？
核心邏輯：美伊臨時和平協議達成後，波斯灣原油出口將快速恢復正常。
策略師Peter Taylor與Vikas Dwivedi在報告中直言：「市場大幅低估了供應恢復的速度。」
他們列出三個理由——中東產油國的生產經驗深厚、儲罐空間充裕、油田輪換技術進步。
簡單來說＝ 中東不是從零開始恢復產能，而是「關了水龍頭再重新擰開」，速度遠比外界想像的快。
戰前油市本身是甚麼狀態？
麥格理指出一個容易被忽略的事實：戰爭爆發前油市已經供過於求。
衝突期間，需求萎縮加上一部分「低能見度庫存」（不在公開統計內的隱性庫存）被消耗，部分彌補了供應缺口。
這反映出 歷史性衝擊下油價仍相對低迷，並非因為市場淡定，而是因為底子本來就是供大於求。
短期油價會怎樣走？
報告預計會先反彈、後回落——屬階段性波動而非單邊下行。
反彈原因：船東對過境中東地區仍持觀望態度，運力暫時緊張推高短期價格。
但隨著航線恢復，價格將再度回落。更長周期看，商業庫存與戰略儲備的重建需求會為油價提供一定底部支撐。
最大的分歧在哪裡？
麥格理的判斷隱含一個關鍵驗證節點：中東產油國能否在未來數月內實現產量的實質性恢復。
這意味著→ 若恢復速度確如麥格理所判斷般快，全球油市將提前進入再平衡；反之，當前市場共識可能更接近事實。
簡單來說＝ 這是一場關於「中東產能恢復有多快」的對賭——麥格理賭快，市場賭慢，未來幾個月見真章。
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