麥格理：美伊協議或致原油市場顯著過剩
Alina Collins
麥格理策略師警告美伊談判正「以周計」推進，一旦協議達成，原油日均過剩量最高可達500萬桶——油價當前水平面臨根本性考驗。
為甚麼說談判速度比市場預期快？
麥格理能源策略師德維韋迪將白宮的談判窗口比作一份看跌期權（一種賭價格下跌的合約）：距11月中期選舉不足100天，時間價值正在流失。
這意味著→ 特朗普政府不是「想談」，而是必須在選舉前拿到結果——汽油全國均價已重回每加侖4美元以上，通脹與油價是選民最關注的議題。
簡單來說＝ 選舉倒計時就是談判的硬截止日，拖得越久，政治籌碼越少。
協議達成後，油會多出多少？
美國能源部預測，原油庫存將於四季度開始累積，日均過剩273萬桶；到明年一季度升至500萬桶。
今年2月衝突爆發前，市場已在為供應過剩做準備；戰爭抽走了數百萬桶日供應量，相當於人為製造了短缺。
這意味著→ 一旦外交進程推動被壓制的供應重返市場，油價守住當前水平的難度急劇上升。
霍爾木茲海峽現在是甚麼狀況？
海峽目前基本處於封鎖狀態，伊朗支持的胡塞武裝持續襲擊途經紅海的沙特油輪。
德維韋迪指出，潛在的降級方案可能包括對海峡徵收通行費，他稱這一結果「不可避免」，並直言「我們沒有辦法阻止伊朗封鎖海峽」。
簡單來說＝ 全面和平短期難實現，但只要局勢降溫，中東原油就能逐步恢復流通——通行費換通行權，是目前最現實的交易。
對投資者意味著甚麼？
麥格理認為全面和平協議短期可能性較低，但局勢降溫本身就足以讓供應回流。
這反映出一個關鍵節點：被戰爭壓制的供應何時重返市場，將決定油價能否守住當前水平。
簡單來說＝ 不需要等到和平協議簽字——只要談判釋放出「降溫」信號，原油多頭就該重新評估倉位。
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