Mag 7逾7000億美元AI資本開支，投資者選擇性獎勵

nashnova research

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七大科技巨頭合計規劃超7000億美元2026年資本開支，但市場並非一視同仁——只有能同步證明AI投入正在化為實際收入的公司，股價才獲得獎勵。

花了大錢還漲了——亞馬遜和微軟做對了甚麼？

亞馬遜資本開支約2200億美元，財報營收和每股盈利雙雙超預期，AWS雲業務增速達37%，翌日股價大漲15.32%。

這意味著→ 市場看的不是「花了多少錢」，而是「花的錢有沒有在賺錢」——AWS的加速增長正是AI投入轉化為收入的直接證據。

微軟資本開支約1900億美元，同樣憑AI與雲業務的強勁勢頭，股價上漲15.5%。

簡單來說＝花得多不怕，關鍵是帳面上看得見回報，市場就收貨。

Alphabet季度營收超預期，但1950億至2050億美元的資本開支計劃令市場擔心：這麼多錢砸下去，AI收入幾時才跟得上？股價跌6.9%。

Meta更加典型：營收超預期，但每股盈利不及預期，資本開支指引還上調至1300億至1450億美元，股價跌了8%。

這意味著→ 投資者的耐性是有條件的——你可以花大錢，但如果利潤率收窄、AI變現時間表又講不清楚，高資本開支就由「增長訊號」變成「估值包袱」。

英偉達資本開支僅約61億美元（賣鏟子的不用自己掘礦），財報大幅超預期，股價漲8.7%；管理層表示2027財年會加大投入以支撐增長。

蘋果資本開支約140億美元，規模不大但股價仍跌7.4%——分析師指出，美國市場佔蘋果總銷售額逾36%，而蘋果在美國智能手機市場份額已達58%，這反映出天花板問題：份額太高，向上空間有限，向下風險更大。

特斯拉資本開支逾250億美元，股價下跌14.5%，分析機構認為其自動駕駛業務的非線性增長潛力尚未被市場充分定價。

資本開支的絕對數字不是獎罰依據。真正決定股價走向的是兩個變量：①本季財報是否超預期，②AI投入有沒有可見的變現路徑。

簡單來說＝投資者的邏輯好簡單——你花錢可以，但要讓我見到錢正在變成收入；見不到的，花得越多我越緊張。

這反映出AI投資周期的一個分水嶺：市場已經不滿足於「我在建設」的故事，開始要求「我在收割」的證據。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。