華爾街多家機構建議買入Mag7回調
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摩根士丹利、高盛、Empower Investments近期相繼建議客戶買入回調中的Mag7科技巨頭股票，核心理由是估值已壓縮至歷史相對低位，但這一判斷能否成立，取決於AI資本開支最終能否轉化為利潤。
Mag7今年表現差在哪？
追蹤七大科技巨頭的MAGS ETF年初至今基本持平，同期標普500已漲兩位數，半導體股漲幅更為突出。
這意味著→ 曾經領漲大市的科技龍頭，今年反而成了跑輸最明顯的一組。
市場主要擔憂的是：超大規模雲廠商（亞馬遜AWS、微軟Azure這類巨型雲端平台）投落AI的錢，到底能否賺得回來。
摩根士丹利點出了甚麼矛盾？
首席策略師邁克·威爾遜指出，晶片股大漲而雲廠商股滯漲，這種分化「難以持續」——因為晶片公司的業績本身就靠雲廠商買單。
簡單來說＝ 買晶片的人（雲廠商）股價不漲，賣晶片的人（半導體公司）卻在漲，這個邏輯遲早要修正。
威爾遜認為，一旦雲廠商收縮部分支出計劃，資金就可能從晶片股輪動回雲廠商。
高盛為何說現在估值有吸引力？
首席策略師本·斯奈德表示，雲廠商股票的市盈率已回落至2020年3月新冠底部和2022年10月加息低點附近。
這意味著→ 上一次這批股票這麼「便宜」，分別是疫情最恐慌和加息最猛烈的時候——兩次之後都迎來了大幅反彈。
高盛正在與客戶探討增加該板塊敞口的具體策略。
Empower為何說「閉眼持有十年」？
首席投資策略師瑪爾塔·諾頓點名英偉達、亞馬遜、微軟、Alphabet和Meta為她當前最高確信度方向。
她的核心論據：這些股票相對標普500的估值已處於歷史低位——「你為它們付的價格，基本等於買一籃子美股的價格。」
簡單來說＝ 以前買這些龍頭要付很高的溢價，現在溢價幾乎消失了，等於用「普通股票」的價格買到了「最好的公司」。
三家機構的共識靠甚麼驗證？
三家邏輯的公約數是：估值已經壓縮到位，相對溢價處於多年低點。
但共同的風險也很明確：AI資本開支能否兌現為利潤增長，是這一判斷的核心驗證節點。
這意味著→ 如果未來幾個季度雲廠商的AI收入開始跑贏市場預期，買入邏輯成立；反之，「便宜」可能只是「還不夠便宜」。
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