機構喊出「賣Mag7買中國AI」，成本差距達百倍
N.R. Finch
量化策略機構Quantum Strategy本週建議客戶撤出美國Mag7、轉投中國AI股票，背後驅動力是中美大模型輸出端價格差距超百倍——這不是短期波動，而是一場正在改寫資金流向的結構性成本倒掛。
這輪「賣美買中」的信號有多強？
Quantum Strategy本週一明確建議撤出Mag7、增持中國AI股票，當日中國科技股即應聲上漲。
這不是孤立信號：6月單月Mag7指數跌約10%，市值合計蒸發約2.3萬億美元，市場開始懲罰「燒錢建算力」的邏輯。
彭博此前報道，5月對沖基金已在削減Mag7持倉的同時大舉買入中國ADR（美國存託憑證，即中國公司在美國上市的股票憑證），最受追捧的包括阿里巴巴、拼多多、百度。
中美大模型的價格差距到底有多大？
OpenAI的GPT-5.5定價約為每百萬輸入token 5美元、輸出30美元；DeepSeek V4-Pro對應報價僅0.44美元和0.87美元，最輕量Flash版低至0.14美元和0.28美元。
這意味著→ 輸出端最便宜檔位比GPT-5.5低逾百倍，這不是打折，是完全不同的成本量級。
智譜GLM-5.2定價約1.40美元和4.40美元，雖高於DeepSeek，仍顯著低於美國主流模型。
便宜這麼多，性能差多少？
在SWE-bench編程測試中，多個中國模型得分與西方前沿模型相差不足一個百分點。
簡單來說＝ 性能幾乎拉平，但價格差了一個數量級甚至兩個數量級——性能差距根本撐不起這個溢價。
一項覆蓋18個真實編程任務的測試顯示，GLM-5.2完成成本約2.74美元，GPT-5.5約16.10美元，差距約六倍。
開源模式為甚麼是另一層競爭壁壘？
DeepSeek和GLM-5.2均採用MIT許可證（一種極寬鬆的開源協議）並開放權重下載，企業可部署在自有硬件上。
這意味著→ 企業可以徹底繞開雲端按token計費的商業模式，把推理成本壓到硬件折舊的水平。
需要留意的邊界：模型權重中內嵌的內容審查（涉及台灣、天安門、新疆等議題的拒答行為）無法通過自託管消除，需通過微調處理。
谷歌旗艦延期說明了甚麼？
谷歌下一代旗艦Gemini 3.5 Pro在5月I/O大會上發佈預告，主打200萬token上下文窗口及「深度思考」推理模式，但至今僅限企業預覽版，正式版無時間表、無定價、無公開基準。
原定6月上線的節點已滑過，最新傳言目標為7月17日，但據行業追蹤該日期同樣存在變數，谷歌拒絕置評。
這反映出 延期的根源指向「深度思考」模式在多步驟任務中產生的極高計算負荷——而這恰恰是中國開源模型正以極低成本攻克的同一賽道。
這輪輪動能持續嗎？
資金從Mag7流向中國AI股票的邏輯鏈條很清晰：性能趨同 + 成本百倍差距 + 開源繞開付費模式。
這意味著→ 這不是一次情緒驅動的板塊切換，而是市場在重新定價「誰才是AI應用層的成本贏家」。
核心驗證節點在於：美國AI領軍企業的成本結構是否已開始倒掛——如果燒錢換來的性能優勢被低成本開源模型抹平，資金輪動就不會只停留在對沖基金層面。
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