Mag7托舉美股，CoreWeave衝高回落，市場仍處負Gamma區間
nashnova research
周一美股僅靠Mag7撐起漲幅，納指領漲但道指30隻成分股中21隻下跌；CoreWeave盤中沖高7%後收跌，負Gamma結構未解，反彈成色待本周科技業績驗證。
這波漲幅到底是誰撐起來的？
亞馬遜漲約4.8%，單隻股票為道指貢獻約71點；微軟、英偉達、Alphabet各貢獻約24點。
追蹤Mag7的Roundhill ETF漲1.61%，但道指30隻成分股中21隻下跌，僅科技權重股獨力抵銷大面積跌幅。
這意味著→ 指數收漲是「少數派」的功勞，市場廣度依然偏弱，並非全面回暖。
為甚麼高盛說流動性只有3分？
高盛交易台將當日活躍度評為3分（滿分10分），描述為「觀望模式」。
多頭機構淨買入偏斜約4%，但對沖基金淨賣出，主要減持消費、材料及科技傳媒電訊板塊。
簡單來說＝ 大資金在觀望，買的人集中加倉龍頭，賣的人在砍非核心倉位。
CoreWeave盤中沖高又回落，發生了甚麼？
高盛分析師博爾赫斯早盤將CoreWeave從「中性」上調至「買入」，股價一度漲逾7%至65.92美元。
但隨後回吐全部漲幅，收盤跌2.1%至60.06美元，續創新低。
這意味著→ 單一券商上調評級不足以扭轉市場對AI基礎設施融資成本的擔憂——信心問題比估值問題更深。
債券市場給出了甚麼信號？
CoreWeave 2032年到期債券利差仍徘徊在約1000個基點附近，未能突破上周五高點。
其他數據中心相關債券利差同步走闊，信貸市場的擔憂並未因股價短暫反彈而消散。
盤後傳出NeoClouds或獲救助的消息，但相關股票幾乎未能維持漲幅，市場反應有限。
這反映出 信貸市場對AI基建「燒錢換增長」模式的定價，比股票市場更冷靜、也更持久。
技術面上市場站穩了嗎？
標普500勉強守住50日均線上方，但據SpotGamma數據，市場仍處於負Gamma區間（一種期權持倉結構，意味著下跌時波動會自我放大）。
7700點是當前關鍵Gamma分界線，低於該水平將面臨更大的下行加速風險。
簡單來說＝ 指數雖然沒跌穿關鍵位，但市場結構像一根繃緊的彈簧——往下推一把，跌得會比正常情況更快。
接下來看甚麼？
VIX當日回落，但市場風險偏好整體仍處低位；科技與非必需消費品呈現「軋空」特徵，板塊分化明顯。
宏觀層面，美債收益率上行，美元持平，黃金與比特幣均走低；法國股債同步承壓，為全球風險情緒增添變量。
本周大型科技股業績是關鍵節點——能否將AI敘事從「如何融資」拉回「算力需求與資本支出」，決定這波反彈能走多遠。
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