中國內地投資者加速撤離港股，10月淨賣出創五年最大
nashnova research
內地資金10月經滬深港通淨賣出港股約240億港元，若月底趨勢不變將創2021年以來最大單月淨流出；恒生指數同期已跌6.7%，科技股首當其衝，市場底部或尚遠。
內地資金撤了幾多、速度有幾快？
10月截至周四，內地交易者透過滬深港通合計淨賣出約240億港元（約31億美元）。
若月底維持此節奏，將創2021年以來單月最大淨流出。
這意味著→ 過往港股下跌時充當「穩定器」的內地資金，今次反而加速離場，市場少了最關鍵的一道買盤支撐。
港股跌了幾多、邊個板塊最傷？
恒生指數10月累計下跌6.7%，創6月以來最大單月跌幅。
恒生科技指數跌幅更深，接近抹去北京2024年9月大規模貨幣刺激帶來的全部升幅。
科技股是拋售重災區：中芯國際、阿里巴巴、小米均遭內地投資者大量減持。
簡單來說＝ 9月政策刺激拉起來的那波科技股反彈，而家基本「升完等於白升」。
投資者點解要賣？
法巴亞太策略師劉思嘉指出，投資者擔心科技企業資本開支過高會壓縮利潤率。
部分消費電子及電動車企業因成本上升承壓，被稱為「記憶虧損者」——投資者一諗起就想沽。
宏觀層面壓力疊加：AI概念降溫、融資成本上升、北京遲遲未推有力財政刺激、業績期開局不振。
中國平安利潤因投資回報下滑而大幅下降，青島啤酒業績低過市場預期——這反映出盈利端的疲弱並非個別現象。
咩信號出現先可能扭轉局面？
Bold Wealth Partners首席投資官勒米爾表示，盈利預期持續下修正在壓制估值。
佢列出兩個關鍵轉折信號：①負面盈利修正趨勢趨緩；②競爭壓力減弱。
簡單來說＝ 只要分析師仲係一輪一輪咁削盈利預測，估值就好難企穩。
港股離底部仲有幾遠？
加拿大皇家銀行策略師段瑾警告，港股在確立底部前或仲有10%至15%的下行空間。
佢指出市場對美國國債收益率走勢及資金流動變化最為敏感。
歷史數據顯示，每當內地資金流向轉負，恒生指數往往經歷持續性回調。
這意味著→ 當前的拋售未必係尾聲——歷史規律同策略師判斷都指向同一方向：底部可能仲未到。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。