內地投資者單週撤離港股ETF創紀錄 資金轉向A股AI板塊
N.R. Finch
內地港股ETF單周淨流出250億元人民幣創歷史紀錄，資金加速湧入A股半導體及AI標的——高盛同日將H股降至「與大盤持平」，港股對內地資金的吸引力正在快速流失。
250億淨流出，到底發生了甚麼？
上周追蹤港股的內地ETF淨流出250億元人民幣（約37億美元），創有記錄以來最大單周規模。
這意味著→ 去年持續淨流入港股的趨勢已經反轉，資金方向從「南下買港股」變成了「撤回來買A股」。
撤出的錢去了哪裡？主要流向內地上市的半導體及AI相關股票——市場認為這些才是AI浪潮的更直接受益標的。
高盛為甚麼在這個時候降評級？
高盛將H股評級從「超配」下調至「與大盤持平」，分析師劉勁津團隊給出的理由很直白：維持超配的「機會成本」已大幅上升。
簡單來說＝ 高盛的意思是：不是港股變差了，而是A股AI板塊升得太快，繼續押注港股等於放棄那邊的收益。
高盛同步下調了MSCI中國指數2026年及2027年的每股盈利增長預測，原因是騰訊、阿里、美團等九家互聯網巨企在指數盈利中佔比過重，拖累了整體預期。
騰訊大漲10%，為甚麼資金反而在跑？
騰訊H股周二因微信有望推出AI智能體的消息大漲10%，但南向投資者當天反而淨賣出約21億港元。
這意味著→ 內地資金把利好消息當成了離場窗口，而不是加倉信號——升得越多，跑得越快。
同日恒生科技指數升4.7%，但華夏基金旗下追蹤該指數的ETF卻錄得約10億元人民幣的創紀錄單日淨贖回，資金態度一目了然。
港股連跌四個月，錢為甚麼不願意等了？
港股已經連續四個月跑輸A股，投資者的耐心正在耗盡。
這反映出一個更深層的信號：內地資金越來越相信中國AI產業鏈的核心受益者在A股，不在港股。
高盛建議目前參與港股應精選個股，而非押注整體指數——用他們的話說，要麼找到明確的阿爾法（alpha，指跑贏大盤的超額收益），要麼等盈利增長在年底兌現後再重新評估。
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