邁威爾股價一年漲241%，CEO：信任是核心驅動力

nashnova research

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馬威爾科技過去一年股價累計上漲約241%，遠超博通同期6.6%的漲幅；CEO墨菲將這一表現歸因於近十年積累的客戶信任——而非某一款晶片。

一家晶片公司憑甚麼漲241%？

馬威爾過去約一年股價漲幅達241%，同期競爭對手博通僅漲6.6%。

CEO馬特·墨菲將核心原因歸結為一個詞：信任——公司花了近十年與超大規模雲廠商建立深度合作關係。

這意味著→ 這輪漲幅的底層邏輯不是某顆晶片的性能突破，而是客戶關係的護城河——雲廠商選供應商，看的是工程交付能力、管理層誠信和供應鏈穩定性。

墨菲將馬威爾的模式類比AMD在蘇姿丰領導下的轉型：蘇姿丰2014年接任CEO後，把按時交付和穩定執行列為第一戰略，最終帶動公司全面復甦。

簡單來說＝在雲廠商眼中，晶片供應商不只是技術提供方，更像是長期合夥人——能否準時交貨、出了問題CEO能否兜底，比參數表上的數字更重要。

馬威爾目前為全部四家美國主要超大規模雲廠商提供定制晶片，同時廣泛銷售光學互連（用光信號在數據中心設備之間傳輸數據的技術）產品。墨菲形容公司是「整個市場的『瑞士』，與所有人合作」。

今年3月，馬威爾宣布與英偉達建立重要合作；8月，又與谷歌簽署多年期技術供應協議。

這意味著→ 谷歌此前長期被視為博通最重要的定制晶片客戶，此次轉向馬威爾，等於打破了博通在這一客戶上的獨佔地位。

這反映出超大規模雲廠商正在主動分散供應商風險，不再把定制晶片的賭注押在一家身上。

同日，馬威爾的長期客戶亞馬遜宣布與競爭對手高通達成合作。

簡單來說＝雲廠商的策略很明確——不綁定任何一家晶片供應商，誰的方案好就和誰合作，隨時可以切換。

墨菲回應稱「這是一個競爭性市場」，並表示對馬威爾在所有美國超大規模雲廠商中的定位「非常有信心」。

據FactSet數據，馬威爾數據中心業務營收預計2027財年增長60%，2028財年進一步加速至61%。

公司計劃於10月初舉辦投資者日，届時將就長期財務目標給出更具體的指引。

這意味著→ 投資者日將成為檢驗當前高估值是否有基本面支撐的關鍵節點——如果指引低於預期，市場對這241%漲幅的信心可能迅速動搖。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。