聯發科第三季營收超預期5.2%，旺季動能延續
nashnova research
聯發科第三季度營收1,680.6億新台幣，超自身預測上限約5.2%，季增10.43%、年增18.27%——智能手機逆風之下，智能設備平台業務撐住了增長。
超預期的錢從哪來？
聯發科此前給出的指引區間是1,522億至1,598億新台幣，低端幾乎與上季持平，態度相當審慎。
最終1,680.6億落在上限之上，超出約5.2%。這意味著→ 公司自己都低估了本季表現。
市場分析人士初步判斷，智能設備平台（平板、PC、Wi-Fi 7、網絡基礎設施等）可能再度是主要貢獻方——過去幾個季度該業務線已多次推動業績超預期。
手機業務拖後腿了嗎？
聯發科在此前業績會上預計，三季度智能手機業務將較二季度下滑，增長動能幾乎全部集中於智能設備平台。
最終結果方向一致：手機確實沒有貢獻增量，但整體仍然超預期。簡單來說＝ 手機雖然拖了後腿，但另一條腿跑得比預想更快，整體還是跑贏了。
9月單月營收554億新台幣，環比下降13.69%，同比僅增1.97%——季末動能有所放緩。
四季度看甚麼？
進入四季度，聯發科將啟動與張量處理單元（TPU，一種專門跑AI運算的晶片）相關的ASIC定制晶片初步出貨。
這意味著→ 聯發科的營收結構正在發生轉變——從「手機＋智能設備」雙輪，變成「手機＋智能設備＋AI晶片」三條腿走路。
分析人士認為，一旦TPU出貨規模持續擴大，手機需求疲軟對整體營收的影響將逐步收窄。10月下旬業績說明會是下一個關鍵驗證節點，届時TPU放量節奏和2027年展望將是市場焦點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。