Melius分析師看英特爾兩年內漲至200美元
nashnova research
Melius Research分析師雷茨給出英特爾200美元樂觀情景估值，較當前股價約翻倍，邏輯押注代工+產品雙引擎——但50位覆蓋分析師中僅15位看多，市場分歧顯著。
200美元的目標怎樣算出來？
雷茨將估值拆成兩半：代工業務約100美元 + 產品業務約100美元，兩者相加得出200美元。
代工側的前提是14A製程節點（英特爾下一代先進製程）在2028年實現高量產，並鎖定蘋果、Tesla及至少一家超大規模雲廠商。
產品側的前提是伺服器CPU定價維持強勢、AI PC拉升客戶端平均售價，盈利達到每股4美元以上。
這意味著→ 200美元並非拍腦袋的數字，而是「代工和產品各自跑通」的疊加結果——任何一半落空，估值都要打折。
正式目標價和樂觀情景差多少？
Melius正式目標價是165美元，較周二收市價隱含約70%上升空間；200美元是雷茨在此基礎上給出的樂觀情景。
簡單來說＝ 165美元是「大概率能到」的判斷，200美元是「如果一切順利」的天花板。
維持買入評級不變，說明機構對英特爾中期走勢的信心沒有動搖。
SK海力士的消息為何重要？
路透援引知情人士稱，英特爾正考慮與SK海力士達成協議，協助後者在美國境內首次生產存儲晶片，方案之一是SK海力士租用英特爾俄亥俄州的部分產能。
消息發布當日英特爾股價漲逾4%，iShares半導體ETF（SOXX）同期升近2%。
這意味著→ 若交易落地，英特爾的代工故事便多了一個真實客戶背書——不再只停留在規劃層面。
為甚麼大多數分析師不買帳？
據LSEG數據，覆蓋英特爾的50位分析師中，僅15位給出買入或強烈買入，33位維持持有。
這反映出市場對英特爾「執行力」的信心仍然不足——過去幾年製程延期的記憶猶在。
雷茨本人亦承認，14A代工協議能否如期落地是整個邏輯能否兌現的核心變量。
簡單來說＝ 看多派與看空派的分歧不在方向，而在「英特爾這次到底能否準時交貨」。
過去一年的漲幅說明了甚麼？
英特爾過去12個月累計漲幅約300%，已是半導體板塊中的明星股。
這意味著→ 雷茨的200美元目標，是在一隻已漲了兩倍的股票上再翻一倍——難度與前一段不可同日而語。
後續走勢取決於兩件事：14A量產的時間表，以及代工大客戶的簽約進度。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。