Menlo Ventures完成30億美元募資，押注Anthropic回報近1400億美元
Alina Collins
Menlo Ventures完成30億美元募資，全數押注AI——背後是早年投資Anthropic帶來的近140億美元賬面回報，這筆回報正推動這家老牌VC從早期專注轉向全階段佈局。
140億美元的回報是怎樣來的？
Menlo前後向Anthropic投入約10億美元（含2024年專項募集的5億美元及多輪跟投），目前持倉市值接近140億美元。
這意味著→ 約14倍的賬面回報，在單筆風投中屬於頂級表現。
Anthropic最新估值已突破9000億美元，管理合夥人Matt Murphy稱這筆投資「當時感覺非常陌生」，但正是它重塑了Menlo的市場地位。
30億美元打算怎樣花？
這是Menlo成立50年來規模最大的一次募資，資金將全數投向AI領域。
與過去不同，這筆錢不再只投早期——後期大額押注同樣是目標，意在複製Anthropic式的成功。
簡單來說＝ Menlo想做一家「從種子輪跟到上市前」的全階段AI投資機構，合夥人Venky Ganesan稱之為「金髮姑娘」式定位。
投資決策流程做了甚麼改變？
Menlo引入新機制：三名合夥人即可繞過全體會議，直接批准不超過800萬美元、持股不低於10%的早期投資。
這意味著→ AI領域融資節奏極快，傳統的「全員投票」已經跟不上競爭。
Murphy直言，當前環境下速度就是壁壘——決策慢一步，項目就被別人搶走。
後期階段已經投了哪些公司？
過去一年，Menlo分別向Lovable（瑞典AI編程公司）、Suno（音樂生成）和Wispr AI（AI語音聽寫）各投入1億美元。
其中Wispr AI正在進行新一輪融資，估值已超20億美元。
此外還撥出5000萬美元做探索性投資，包括入股成立即估值15億美元的AI研究實驗室Flapping Airplanes。
團隊和方向有甚麼調整？
投資覆蓋三層：AI基礎設施 + 模型開發商 + 應用層初創公司。
Menlo已決定不再設立生物領域專項基金，將資源全部集中於AI賽道。
團隊引入了前Glean工程師Deedy Das、Atlassian前首席產品官Joff Redfern及Expanse聯合創始人Matt Kraning——清一色技術背景。
這反映出風投行業甚麼趨勢？
Menlo的轉型並非孤例：Benchmark近期也在成立三十多年後首次募集成長期基金。
這反映出一個結構性變化——AI公司長期保持私有狀態（Anthropic已完成H輪，Databricks完成L輪），上市前的回報窗口愈來愈大。
簡單來說＝ 過去VC賺錢靠「投早、等上市」；現在AI公司遲遲不上市，VC必須在後期也能下注，否則就只能看著回報被別人拿走。
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