Meta Q2營收增28%卻遭拋售，AI支出激增55%致自由現金流驟降90%
Nashnova编辑部
Meta第二季營收按年增長28%，但AI基建支出激增55%，自由現金流按年驟降90%，股價當日下挫13%——賺得更多、花得更兇，市場擔心這筆AI賬算不過來。
營收增長28%，點解股價反而跌了13%？
單睇營收，Meta第二季按年增長28%，數字本身相當亮眼。
但營運費用按年飆升55%，增速幾乎是營收增速的兩倍——這就是所謂的「剪刀差」（收入在漲，成本漲得更快，利潤空間被擠壓）。
這意味著→ 市場不是嫌Meta賺得少，而是嫌它花得太快，收入增長的「好消息」被支出增長的「壞消息」完全蓋過。
自由現金流暴跌90%，這個數字有幾嚴重？
自由現金流（公司賺到的錢減去必須花掉的錢，剩下的才是「真金白銀」）按年下降90%。
簡單來說＝ 以前每賺100蚊能剩下一大筆自由支配，現在幾乎全部砸進了AI基建，口袋裡只剩零頭。
這反映出Meta當前的AI投入遠遠跑在貨幣化前面——錢花出去了，但仲未見到對等的收入回流。
接下來睇咩？
核心懸念得一個：巨額AI基建投入，能唔能夠在之後幾季轉化為可量化的收入增量。
如果下幾季AI相關收入開始明顯爬坡，當前的恐慌就是「成長的陣痛」；如果遲遲不見回報，市場會繼續用腳投票。
這意味著→ 對投資者而言，比起這一季的數字本身，Meta下一次財報裡AI業務的收入拆分才是真正的判斷依據。
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