Michael Burry增持阿里巴巴、Adobe、PayPal及Veeva
N.R. Finch
知名投資人Michael Burry披露增持阿里巴巴、Adobe、PayPal及Veeva四隻股票，核心判斷是市場因AI資本流動扭曲正在錯誤懲罰一批基本面紮實的成熟企業。
Burry這次押注的底層邏輯是甚麼？
Burry認為市場正在犯一個系統性錯誤：資金集中湧向AI概念股，反過來壓低了一批不講AI故事但基本面紮實的公司。
他篩選標的有三條標準：高所有者盈利、低負債、持續回購。這意味著→ 他要的不是增長預期，而是「公司自己在用真金白銀買自己的股票」這個信號。
簡單來說＝ 市場追AI追得太狠，把一些賺錢能力沒變的公司打到了不該有的低價，Burry認為這就是機會。
四隻股票各自加倉的理由是甚麼？
Adobe：毛利率接近歷史高點，基本面並無惡化。AI敘事壓低了股價，但Burry認為這是「深度價值」——賺錢能力沒變，只是市場不願看。
阿里巴巴：Burry稱其為「中國AI戰略最先進的公司」，且持續回購。他判斷價值仍在向股東積累，股價大幅低於近期高點，「時機到來時將快速啟動、大幅上漲」。
PayPal：估值約7至8倍市盈率，正大力回購。Burry寫道：「市場多年來一直在為PayPal舉行葬禮，但屍體遲遲未出現。」他同時指出管理層頻繁更迭也壓制了股價。
Veeva Systems：市盈率和市銷率已遠低於歷史水平。市場擔憂Salesforce的競爭威脅，Burry直接回應：「威脅僅涉及其業務的一小部分，市場解讀嚴重誇大。」
Burry的核心賭注是甚麼？
他賭的是一件事：AI資本流動的扭曲是暫時的，市場對「AI最大化情景」的外推終將修正。
這意味著→ 一旦市場情緒轉向，資金會回流到這些被冷落但現金流紮實的公司，估值差會快速收窄。
這反映出Burry一貫的逆向風格——不是去猜AI贏家，而是去撿被AI敘事誤傷的標的。
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