美光押注物理AI開啟十年存儲週期，韓廠HBM4推進遇商品DRAM漲價干擾
Taylor Wilson
美光預判物理AI將在2030年前後開啟長達數十年的存儲需求周期，但韓國存儲廠商正面對短期干擾——商品DRAM利潤率在2026年二季度反超HBM，HBM4定價談判的結果將決定這條雙線邏輯能否兌現。
「物理AI」到底在講甚麼？
美光定義的「物理AI」（AI系統直接參與現實世界運營，而非只停留在軟件層）正在把存儲需求從雲端推向邊緣設備——智能手機、汽車、工業設備、人形機器人都需要本地存儲與處理數據。
核心數據：L2+及以上自動駕駛汽車所需內存容量超過普通汽車五倍以上。這意味著→ 每一輛智能車上路，都在新增一個「移動數據中心」級別的存儲需求。
Future Markets預測全球物理AI市場規模將從2026年約3830億美元增長至2040年3.26萬億美元。簡單來說＝ 存儲行業的增長引擎正在從「雲廠商集中採購」切換到「大量邊緣設備分散部署」。
商品DRAM利潤率為甚麼突然反超HBM？
據Sigmaintell數據，2026年二季度4GB LPDDR4X合同價格環比漲75%，12GB LPDDR5X環比漲89%，商品DDR的盈利能力已在主要存儲廠商中普遍超越HBM。
直接原因：雲服務商持續補庫存，伺服器級商品DRAM渠道庫存已降至僅兩至三周；韓國KB證券估計客戶端內存需求目前僅滿足約50%，預計2027年供應短缺進一步加劇。
這反映出一個反直覺的現象：HBM是AI時代的明星產品，但短期內真正賺錢更快的反而是「不那麼性感」的普通DRAM。
SK海力士放慢HBM4轉產，意味著甚麼？
SK海力士正放緩將產線轉換為HBM4（第六代高帶寬內存）的節奏，部分產能轉向商品DRAM。
業內人士強調這是短期結構性調整而非戰略轉向——HBM供貨量通常與客戶提前鎖定，合同約束使得大幅調整產能配比的空間有限。
簡單來說＝ 韓廠不是不做HBM4了，而是在HBM4大規模量產（集中在2026年下半年）之前，先把眼前利潤更高的商品DRAM多做一些。
HBM4定價談判為甚麼牽動英偉達？
英偉達下一代AI加速器平台Vera Rubin將大量採用HBM4，內存成本已佔該平台總成本約25%。這意味著→ HBM4每漲價一輪，Vera Rubin的整體生產成本都會被直接推高。
商品DRAM利潤率上升，存儲廠商在HBM4定價談判中的議價籌碼同步增強——說白了＝ 廠商可以拿「我把產能給商品DRAM也很賺錢」作為要價底牌。
HBM4本身的製造難度也在加碼：集成邏輯晶片、堆疊層數更多、I/O數量更高，良率與熱管理挑戰均大於前代產品，這同時制約了商品DRAM的可用產能。
2026年下半年會怎樣？
業內預計高價HBM4在下半年開始出貨後，存儲廠商營收與盈利能力將進一步改善。
商品DRAM長期合同佔比提升，有望平抑價格波動，使廠商同時受益於商品內存漲價 + HBM4產品升級兩條主線。
這反映出整個存儲行業正進入一個罕見的「雙線受益」窗口，而HBM4定價最終落點，將是驗證這一邏輯能否兌現的核心節點。
Content is for reference only, not financial advice.