美光股價下跌，儲存晶片合約價持續上漲
Miles Bennett
美光科技股價隨科技股回調盤前跌逾3%，但其DRAM及NAND合約價6月仍環比上升——供給受限疊加AI需求，存儲晶片正處於價格與股價背離的窗口期。
股價跌了，晶片合約價為何還在升？
美光週三盤前跌幅達3.2%，同期納斯達克100期貨僅跌0.6%——美光跌幅遠超大市。
但據KeyBanc分析師約翰·維恩研報，6月DRAM合約價環比升約3%，NAND閃存（手機、硬盤裡存數據的晶片）合約價環比升2.4%。
這意味著→ 市場短線在拋售科技股，但存儲晶片的實際供需格局並無鬆動，買方仍在加價拿貨。
供給為何如此緊張？
行業正圍繞AI需求擴充產能，重點是HBM（高帶寬內存，專門為AI晶片提供超快數據傳輸的存儲）和DDR5（新一代內存條）。
但有效新增產能預計2027年才能形成規模，届時仍不足以填補供需缺口。
簡單來說＝ 工廠在建、設備在裝，但從投產到出貨還要一兩年，這段時間裡晶片不夠賣，價格就很難跌下來。
分析師怎樣看後續定價？
維恩維持美光跑贏大市評級，目標價1,600美元。
他判斷的核心邏輯：供給受限 + 行業生產紀律（不亂擴產）+ 數據中心對HBM和DDR5的超額需求，三重因素疊加，2026年存儲晶片定價趨勢維持正向。
這意味著→ 若2027年新增產能如期落地，漲價周期才可能見頂；若產能延遲，價格還會繼續走高。
對投資者來說，核心要盯甚麼？
短期看：股價回調來自科技板塊整體情緒，並非美光基本面惡化。
中期看：供給側修復窗口能否在2027年如期打開，是這輪存儲漲價周期的核心驗證節點。
簡單來說＝ 股價跌不可怕，關鍵是合約價還在升——真正的轉折信號是產能釋放的時間表，而非今日的盤面。
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