微軟拒絕擴大與Nscale德州數據中心合同
nashnova research
微軟放棄在德州沃德縣額外租用約500兆瓦算力容量的選擇權，Nscale須自行為該站點尋找新客戶，否則將損失數十億美元潛在收入——而這一切發生在Nscale籌備350億美元估值IPO的關鍵節點。
微軟放棄了甚麼？
2025年10月，Nscale宣佈向微軟租賃約240兆瓦容量，微軟同時持有額外約500兆瓦的擴容選擇權。
微軟最終選擇不行使該選擇權。這意味著→ Nscale在德州沃德縣的自有站點空出大量閒置容量，必須另覓買家。
簡單來說＝ 微軟先租了一小塊，本來還能再租一大塊，但睇完決定唔要了。
這不是微軟第一次「退出」？
今年早些時候，微軟已撤出一筆30億美元的英國埃塞克斯數據中心租賃協議，原因是該站點併網延誤。
兩次退出疊加，暴露的問題一致：Nscale在多個站點的交付時間表存在不確定性。
這反映出 即便AI算力需求熾熱，大客戶對「能不能準時通電」的耐心亦有限。
Nscale手上還有甚麼牌？
公司稱此次放棄選擇權不影響其總計1,030億美元的合同積壓量。
德州沃德縣站點已與機器人公司Figure達成部分租賃，並與其他未披露公司簽有合同；目前正與多家潛在客戶洽談。
但在Ionic站點（與微軟原始租賃相鄰），微軟仍持有剩餘容量的優先購買權，而Nscale尚未為這部分容量落實電力供應。
IPO前的財務狀況如何？
2026年上半年，Nscale錄得淨虧損10億美元，同期收入僅1.41億美元。
公司還在葡萄牙和挪威開發新站點，並稱對約10吉瓦潛在電力容量「有明確預期」。
簡單來說＝ 錢燒得很快、收入還很薄，但公司在全球多地同時鋪攤子，賭的是未來算力需求繼續爆發。
這對Nscale的IPO意味著甚麼？
Nscale正籌備今年上市，目標估值350億美元。公司由前澳洲加密礦工喬希·佩恩領導，英偉達為股東，董事會包括前Meta高管桑德伯格和前英國副首相克萊格。
其旗艦西弗吉尼亞站點——450億美元Anthropic合同的核心——同樣面臨施工延誤和當地反對。
這意味著→ 能否在上市前為德州站點鎖定足量新客戶，將直接決定350億美元估值能否企穩。
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