微軟首次披露Azure季度營收，業務段縮減至兩個
nashnova research
微軟宣布將首次按季度單獨披露Azure營收，並將三個運營分部壓縮為兩個，結束十年來只公布增速不公布規模的做法——市場對微軟雲的定價邏輯將從「猜數字」轉向「看賬本」。
以前Azure的營收數據藏在哪裡？
微軟過去只公布Azure的同比增速，從不單獨披露季度營收的絕對金額。
這意味著→ 投資者只能看到「漲了多少」，看不到「一共賺了多少」，無法與AWS、Google Cloud直接比大小。
現在微軟補上這塊拼圖，三大雲廠商的營收數據將首次具備橫向可比性。
三個分部變兩個——怎麼分的？
原有三個運營分部自2015年沿用至今，現在壓縮為兩個：
「智能體與基礎設施」（Agents and Infra）：涵蓋Azure、Microsoft 365雲產品、伺服器授權、行業解決方案等——簡單來說＝所有跟企業賣雲、賣AI相關的業務歸到一起。
「設備與消費者」（Devices and Consumer）：搜索與廣告、Xbox、Windows授權——面向普通用戶的收入放在這邊。
Azure的定義為甚麼變窄了？
重組後，GitHub雲服務、開發者雲服務、Security Copilot、醫療健康雲將從Azure中剝離。
納德拉原話：「在這一報告架構下，Azure將更純粹地成為我們基於消費量的平台與基礎設施業務。」
說白了＝以前Azure是個大口袋，甚麼雲產品都往裡裝；現在把雜項拿出去，只留按用量收費的核心底座。
AI在這次重組裡扮演甚麼角色？
納德拉表示：「AI正在模糊我們產品之間的邊界，並重塑我們的商業模式。」——這是重組的核心驅動力。
分析機構Stifel估計，2026財年Azure營收增長中約有一半來自OpenAI；Anthropic對微軟雲的依賴也在加深。
這反映出Azure已不只是傳統雲基礎設施，而是AI大模型公司的「算力供應商」——業務結構不改，報表就跟不上現實。
跟AWS和Google Cloud比，微軟動作算快還是慢？
亞馬遜2015年開始單獨披露AWS營收，Google 2020年開始披露Google Cloud合併營收。
微軟直到現在才跟進——在三大雲廠商中最遲公開絕對營收。
微軟同時提供了兩年重述財務數據和調整後指引，但將停止披露原三個分部的成本與運營利潤率。這意味著→ 投資者能看到更清晰的收入分拆，但利潤端的透明度反而下降了。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。