中東出口回升壓制油價，霍爾木茲海峽襲擊持續擾動
nashnova research
布蘭特原油跌至每桶99.88美元，中東出口量已部分恢復至戰前水平，但霍爾木茲海峽接連發生油輪襲擊，市場在供應改善與航運風險之間拉鋸。
油價跌了多少，點解跌？
布蘭特12月期貨跌0.4%至99.88美元/桶，WTI（美國基準油價）跌0.8%至87.54美元/桶。
核心原因：中東原油出口正在回升，9月下旬已有數日出口量超過戰前水平。
這意味著→ 市場此前擔心的「中東斷供」情景正被修正，油價因此受壓。
出口恢復到甚麼程度？
據克普勒數據，經霍爾木茲海峽的原油七日均值為每日1030萬桶，約為戰前水平的76%。
成品油（柴油、汽油等煉廠產品）佔海峽總流量的11%，遠低於衝突前的逾20%。
簡單來說＝ 原油出口恢復了大半，但中東煉廠受損嚴重，成品燃料的缺口仍未補上。
海峽裡到底發生了甚麼事？
周一一艘油輪在阿曼哈薩卜以北約11海里處，被伊朗伊斯蘭革命衛隊喊話要求折返，否則將被打擊——該船隨即服從。
同日另一艘油輪在海峽內被不明飛行物擊中，引發機艙火災，暫未報告傷亡或污染。
這意味著→ 出口數據在改善，但每一船貨都面對實實在在的安全威脅，航運成本和保險費用居高不下。
供過於求的信號有幾強？
澳洲聯邦銀行分析師達爾指出三股力量同時推升供應：中東出口增加、中國進口下降、OPEC+以外產油國供應上升。
但交易員目前不願把「供過於求」完全計入價格，因為中東出口的回升能否持續仍存疑問。
這反映出市場處於一個尷尬位置：數據指向寬鬆，但地緣風險隨時可能逆轉。
紅海方向又有甚麼動靜？
沙特與也門武裝力量正反攻胡塞武裝，目標是奪回戰略港口城市莫卡，以緩解對曼德海峽（紅海南端咽喉）能源出口的威脅。
沙特聯軍還在荷台達省摧毀了武器庫、爆炸物快艇儲存設施及水雷，稱旨在保護曼德海峽航行安全。
簡單來說＝ 霍爾木茲海峽和曼德海峽是中東石油出海的兩條命脈，現在兩條都不太平——出口回升能撐多久，是判斷油價下行空間的關鍵。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。