中東談判僵局推高油價，全球債券收益率升至月內新高
Nashnova编辑部
美伊談判僵局推動布蘭特原油單日漲2.6%至89.99美元，美、英、德十年期國債收益率同步升至月內高位，市場焦點從就業轉向通脹回升風險。
油價為何突然跳升？
美伊和平談判陷入僵局：伊朗要求美方就戰爭損失作出賠償，雙方迅速達成協議的預期急速降溫。
特朗普周一宣布對伊朗施加新一輪經濟壓力措施，局勢進一步升溫。
布蘭特原油升至每桶89.99美元，一周累計漲幅約13%。這意味著→ 能源成本正以雙位數速度向整個經濟體傳導。
債券市場出了甚麼事？
10年期美債收益率升至4.735%，為7月31日以來最高；英國國債觸及5.049%；德國國債升至3.204%。
上周五美國非農就業數據弱過預期，收益率一度回落——本輪油價上漲將那波緩和行情全部逆轉。
簡單來說＝ 就業數據話「經濟在降溫」，油價卻話「通脹要返嚟」，債券市場揀咗聽油價。
周三CPI數據為何成為關鍵？
Tickmill分析師芒內利指出：疲弱的就業數據已不足以單獨錨定收益率，油價上漲令市場在CPI公布前情緒趨於謹慎。
他進一步分析：若CPI偏軟，可望修復非農後的債市反彈；若偏強，尤其是汽油價格推高通脹預期，則將驗證鷹派立場。
瑞穗策略師戈麥斯-利希蒂更為審慎——她認為即使CPI偏軟，在9月之前也未必能完全抵消能源與供給壓力。
英國國債為何壓力更大？
英國國債面臨雙重夾擊：通脹擔憂之外，還有10月財政聲明前的財政不確定性。
市場已完全定價英倫銀行年內一次25個基點的加息，並有19%的概率押注年底前再度加息。
周四將公布英國第二季GDP初值。這意味著→ 若GDP顯著弱過預期，市場可能下調加息預期，英國國債收益率才有喘息空間。
接下來睇甚麼？
中東局勢仍是全球主權債券收益率的核心驅動力——只要衝突持續、停火前景渺茫，債市就持續受壓。
即便周三CPI偏軟，分析師認為亦難以完全化解能源與供給層面的上行壓力。
簡單來說＝ 而家決定債券走向嘅唔係聯儲局講咗乜，而係中東打唔打得起。
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