中期選舉落地，美股科技股逢低買盤湧現
nashnova research
美國中期選舉結果基本落定，納斯達克100期貨盤初跌2.4%後大幅收窄，撈底資金入場；德意志銀行已上調科技股評級，認為當前倉位遠低於盈利增速，定價已充分反映風險。
選舉結果出爐，市場點解反而鬆咗口氣？
民主黨奪得參眾兩院控制權，結果與市場過去數月的定價基本吻合——不確定性消除本身就是利好。
巴克萊策略主管伊曼紐爾·考認為，特朗普本人支持AI，全國性數據中心禁令的擔憂「言過其實」，短期內難有實質性政策收緊。
這意味著→ 選舉本身唔係風險，選舉前的不確定性先係；靴子落地後，資金重新按基本面定價。
德意志銀行點解揀呢個時候上調科技股？
科技板塊已回調至十年相對趨勢通道下軌，倉位大幅壓縮。
當前倉位水平隱含的增長預期約10%，遠低於三季度實際增速約47%，亦低於市場對明年底的一致預期約36%。
簡單來說＝ 基金經理手上的科技股倉位，已經按「增長快要停了」的劇本定價，但實際業績仍在高速增長——倉位同盈利之間出現了明顯缺口。
近期需求數據撐唔撐得住？
三大雲廠商最新財報仍然強勁：AWS增長39%，Azure增長近50%，Google Cloud銷售額同比翻倍以上。
硬件端，ASML表示未來兩年已規劃產能可能無法滿足客戶需求。
美銀分析師維韋克·阿里亞團隊指出，互聯網泡沫時代係產能過剩追逐需求不足，而家AI熱潮恰恰相反——充裕的需求追逐稀缺算力，晶片股估值已「定價為周期結束」。
風險節點喺邊度？
高盛團隊指出，市場仍在為英偉達下一份財報定價較高的事件風險，標普500隱含波動幅度與選舉前相當。
融資層面，甲骨文本週完成債股混合融資，Meta亦尋求發債——資金最終將與Anthropic、OpenAI等AI實驗室的算力採購掛鈎。
Anthropic三季度營收同比增長逾10倍，但部分交易員仍感到失望。這反映出市場對AI商業化節奏的預期已經非常高，即便驚人的增速亦未必能滿足。
反彈能持續嗎？
季節性因素通常對11月至12月股市有利，納斯達克100正測試200日均線支撐並接近超賣區域——歷史上呢個組合多次成為反彈起點。
貝萊德策略師團隊表示：「四年的AI投資熱潮已推動盈利預期大幅攀升，投資者現在需要看到證據。」
簡單來說＝ 技術面同季節性都幫緊手，但真正決定反彈能走幾遠的，係英偉達財報同AI監管走向——呢兩張牌仲未翻。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。