千禧、Point72上半年雙位數收益，對沖基金從伊朗戰爭衝擊中反彈
Taylor Wilson
千禧管理上半年漲10.5%、Point72漲14.5%，多策略對沖基金在一季度美伊衝突重創後強勁反彈，但下半年能否延續仍懸於宏觀走向。
上半年邊家賺得最多？
Point72截至6月25日年內累計上漲14.5%，6月單月漲3.4%，三家頭部基金中表現最強。
千禧管理上半年漲10.5%，6月單月漲4.1%；管理規模約890億美元，是三家中體量最大的。
肖恩菲爾德旗艦基金上半年漲8.4%，管理規模約220億美元，漲幅相對溫和但同樣錄得正回報。
一季度點解會蝕咁多？
以色列-美國對伊朗發動軍事打擊，油價急劇攀升，市場對通脹和利率預期大幅重新定價。
這意味著→ 多策略基金在債券、貨幣等資產上的倉位被「反向碾壓」——押注方向同市場實際走勢相反。
據HFR統計，對沖基金行業3月平均虧損2.8%。簡單來說＝ 成個行業嗰個月幾乎集體踩雷。
二季度靠咩翻盤？
股市在一季度暴跌後強勁反彈，成為修復業績的主要推手。
多策略基金（同時運營數十甚至數百個交易團隊的基金）在市場出現方向性行情時，能快速調整倉位跟上趨勢。
這反映出多策略模式的核心優勢：蝕咗能斬倉、反彈能追入，比單一策略基金更靈活。
下半年仲可以繼續賺？
上半年的反彈能否延續，仍取決於宏觀環境的進一步演變——美伊局勢、油價走向、聯儲局利率路徑都是變數。
這意味著→ 這些基金賺的錢是「將一季度個坑填返再多賺一截」，並非無風險的穩定增長。
三家公司均拒絕置評，市場只能從業績數字倒推佢哋的策略調整。
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