郭明錤：舜宇光学AI服务器与苹果订单共振，打开估值空间

知名苹果分析师郭明錤发布供应链调查报告，舜宇光学正迎来多条业务线同步向上的关键节点：在苹果生态深化渗透的同时，公司正积极布局AI服务器光学器件，并获得OpenAI设备光学组件订单，成长逻辑明显拓宽。

苹果业务层面，舜宇此番斩获两项重要进展。其一，公司已成为MacBook Neo摄像头模组（CCM）的新供应商，该产品出货表现优于预期，2026年出货预测已由500万台上调至1000万台。其二，在2026年下半年发布的iPhone 18 Pro及Pro Max机型中，舜宇将供应可变光圈镜头，供应份额预计达40%至50%。郭明錤指出，该镜头单价较高端七片式镜头高出约五成，意味着舜宇在这一机型上的单机价值量显著提升。

与此同时，舜宇的客户结构也在向科技前沿延伸。据郭明錤披露，公司已获得OpenAI旗下智能手机及另一款便携设备的光学组件NPI项目订单。此外，公司正积极筹备进入CPO（共封装光学）及硅光子耦合器件领域，相关样品已进入送样准备阶段，产品涵盖准直透镜、微透镜阵列及微棱镜、超构透镜等光路偏转元件，并已确定通过战略投资及并购方式加速推进AI服务器业务布局。

苹果份额扩张：从新客到高价值组件供应商

舜宇切入苹果供应链的路径正在提速。MacBook Neo CCM订单标志着公司正式成为苹果CCM供应商，出货量预期翻倍进一步验证了产品竞争力。郭明錤还指出，2028年iPhone超广角摄像头模组预计将由倒装芯片封装切换至COB工艺，舜宇具备成为该组件供应商的条件，为中期成长提供潜在支撑。

可变光圈镜头是本轮苹果订单中含金量最高的部分。相较于此前的七片式镜头，这一新型镜头具备更高的工艺壁垒和溢价空间，舜宇拿下接近半数的供应份额，既体现出光学设计能力的跃升，也预示着每部旗舰iPhone对应的零部件收入将明显增加。值得注意的是，郭明錤明确表示大立光仍为第一供应商，舜宇的崛起更多体现为双供应商格局下的份额切入，而非对大立光的直接替代。

AI光学器件：从消费电子到数据中心的路径探索

舜宇向AI服务器光学器件的延伸，是本次调查中最具想象空间的信息。随着大模型推理需求激增，数据中心对高速光互连的需求持续攀升，CPO技术因其低功耗、高带宽优势受到头部云厂商青睐，光学耦合器件成为关键瓶颈环节。

舜宇凭借在精密光学元件领域的长期积累，具备切入这一赛道的技术基础。目前送样阶段尚未形成实质收入，管理层明确表示将通过外延并购加速能力建设，意味着相关业务兑现存在一定时间窗口。市场将重点关注公司后续是否有具体投资动作落地，以及CPO客户认证进展。

综合上述进展，舜宇当前的投资逻辑已从单一消费电子光学供应商，向“高价值苹果组件+AI光学器件新赛道”的复合成长故事演进。近期催化剂集中于iPhone 18 Pro系列出货（2026年下半年）及MacBook Neo持续放量；中期看点在于2028年iPhone CCM订单落地及CPO业务进展。