MiniMax中期收入同比增283%至1.17億美元，虧損收窄
Nashnova编辑部
MiniMax上半年收入1.17億美元，同比增長283%，已超去年全年；虧損仍達3.58億美元但同比收窄11%，市場下一步要看虧損能否隨規模繼續縮小。
1.17億美元是甚麼水平？
截至2026年6月30日的六個月，MiniMax總收入1.17億美元，同比增283.1%。
這意味著→ 僅上半年收入已超過2025年全年的7900萬美元，增速進入「倍數級」區間。
毛利從370萬美元漲至2080萬美元，增幅464.8%——毛利率持續擴張，每賺一蚊留下的比例在變大。
增長靠甚麼拉動？
最大引擎是開放平台及企業AI服務：收入從920萬美元飆升至7390萬美元，同比增703.1%。
這意味著→ 該業務佔總收入比例從30.3%躍升至63.4%，MiniMax的收入結構正從C端產品向B端平台傾斜。
增量來源：付費企業客戶與開發者數量擴張、API調用量（程式調用模型的次數）上升，以及Token計劃（按使用量付費的套餐）快速獲採用。
AI原生產品表現如何？
海螺AI等AI原生產品收入同比增100.9%，從2120萬美元增至4260萬美元。
簡單來說＝ 這塊業務仍在增長，但速度遠低於開放平台的703%——C端產品已非最快的腿。
驅動力是用戶參與度提升和付費意願增強，屬於「舊用戶願意花更多錢」的內生增長。
研發花了多少錢，花得值嗎？
研發開支同比增138.8%，而收入增速是283.1%——研發漲得比收入慢，投入產出比在改善。
這意味著→ 公司花錢的效率在提高，不再處於「燒一蚊只換回幾毫收入」的階段。
報告期內發布了MiniMax M3（升級編程與Agentic工作流程能力）和開源權重的MiniMax H3（讓外部開發者更易部署）。
仍在虧損，幾時能賺錢？
期內虧損3.58億美元，同比收窄11.0%——在蝕，但蝕得比上年少。
簡單來說＝ 收入翻了近四倍、虧損只縮了一成，盈利拐點尚未到來。
公司產品已覆蓋230多個國家與地區，後續市場關注的核心問題是：隨著規模繼續擴大，虧損能否加速收窄。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。