MiniMax上調阿里雲三年採購上限220%至12億美元
Nashnova编辑部
AI公司MiniMax將阿里雲三年採購上限上調220%至12億美元，半年即消耗全年預算三分之二——算力開支正以遠超營收的速度膨脹。
12億美元的採購上限，到底漲了多少？
MiniMax與阿里雲的三年採購框架從原協議上調220%，總上限升至12億美元，修訂已於8月27日經港交所公告披露。
逐年看：2026年從1.15億升至3億美元，2027年從1.25億升至4億美元，2028年從1.35億升至5億美元——三年預算幾乎是原計劃的三倍。
這意味著→ MiniMax對未來算力消耗的預期不是線性增長，而是逐年加速：2028年的上限比2026年還多出67%。
半年燒掉全年預算，錢花在哪了？
截至2026年6月底，MiniMax已消耗2026年原始預算的三分之二，距年度結束還有半年，預算就已接近告罄。
簡單來說＝ 年初定的花錢計劃，半年就快花完了，只能緊急把上限往上調。
同時，API調用預算從65萬美元暴漲至750萬美元，增幅超十倍；三年API總上限升至6250萬美元，較原限額增長近20倍。
錢從哪來？營收增速能撐住嗎？
MiniMax 2026年上半年營收1.166億美元，同比增長283%，其中企業銷售額同比增長700%，是核心驅動力。
旗下產品包括M系列大語言模型（用於文本生成的AI基礎模型）、H3視頻生成模型及消費端應用Hailuo AI。
這意味著→ 企業端的爆發式增長既帶來收入，也帶來更大的推理算力消耗——每多一個企業客戶調用模型，後台就需要更多算力來實時響應。
訓練和推理兩頭燒，這筆賬怎麼算？
算力需求來自兩端：訓練側——下一代模型研發需要更大規模的計算資源；推理側——企業客戶調用量攀升，實時響應的算力消耗持續走高。
說白了＝ 訓練是「造新模型要花的錢」，推理是「客戶用模型時每一次點擊都要花的錢」，兩頭同時在漲。
這反映出一個關鍵問題：算力預算能否持續跟上業務擴張的節奏，將直接決定MiniMax的商業化兌現能力——增長越快，燒錢也越快。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。