瑞穗：中國AI大模型價格戰最大受益者是機器人板塊
Claire Weston
瑞穗策略師達比指出，中國大模型推理成本持續下降，機器人板塊是最大單一受益方——AI調用變平，機器人的估值邏輯可能被改寫。
大模型打價格戰，點解機器人先受益？
中國AI大語言模型正在激烈減價，推理成本（每次叫AI「諗一次」的費用）持續走低。
這意味著→ 機器人每次調用AI做決策、辨識環境、規劃動作，單次成本都在變平。
簡單來說＝ 大模型減價好比電費打折——用電最多的工廠慳得最多，機器人就係嗰個「用AI用得最密」的板塊。
估值邏輯點樣被重構？
過去機器人板塊估值受制於AI調用成本過高，商業化落地計唔掂數。
推理成本下降後，更多應用場景變得經濟可行，這意味著→ 市場可能由「睇技術」轉向「睇落地收入」來為機器人公司定價。
簡單來說＝ 以前投資者覺得「技術勁但太貴」，而家成本降咗，開始計「可以賺幾多」——呢個係估值邏輯嘅根本轉變。
AI基礎設施自身面對咩壓力？
達比同時警告，AI基礎設施建設正受到電力與水價上升的成本擠壓。
他亦提到厄爾尼諾現象（一種導致全球氣溫異常升高的氣候周期）對AI數據中心擴張構成額外風險——數據中心極度依賴冷卻用水。
這反映出一個矛盾：大模型在軟件端減價，但支撐其運行的硬件和能源端成本卻在上升。
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