摩壁扭虧盈利6.12億元，中國AI晶片股分化加劇
nashnova research
摩壁集成電路上半年淨利潤6.12億元，從去年同期虧損1.86億元一舉扭虧為盈——中國國產GPU賽道正用真金白銀的盈利數據，將頭部與尾部廠商拉開距離。
摩壁這份財報，到底講了甚麼？
上半年營收13.2億元，按年增長44.7%；淨利潤6.12億元，去年同期仍虧1.86億元。
增長動力來自兩端：客戶採用範圍擴大，GPU出貨量大幅提升。
這意味著→ 摩壁已越過「燒錢換規模」的階段，開始將出貨量轉化為利潤。
這家公司甚麼來頭？
摩壁（MetaX）2020年由一批前AMD高管創立，2025年12月在上交所科創板上市。
它是中國國產GPU替代英偉達晶片競賽中，市場關注度最高的企業之一。
簡單來說＝ 創始團隊從美國晶片巨頭出來，回國做同一件事——造能跑AI的GPU。
同一天的股價，為何走出三種方向？
摩壁上交所午盤升1.4%至684.5元；壁仞科技港股飆升10.7%至43.44港元。
但天數智芯（Iluvatar Corex）逆市跌6.7%至370.2港元。
這反映出投資者不再「一籃子」買國產GPU概念，而是開始逐家比較誰能真正賺錢。
這種分化，對整條賽道意味著甚麼？
政策端，北京持續推動科技自主可控，AI基建大規模建設仍在加速。
但資金端的邏輯已經變了：頭部廠商率先兌現商業回報，尾部廠商的估值壓力隨之上升。
這意味著→ 下半年市場區分贏家與輸家的核心變量，就是一個字——盈利能力能否持續擴張。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。