動量股創2000年來最強單日漲幅，伯里逆勢加碼AI空頭
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美東時間7月30日，美股動量股錄得近25年最強單日漲幅，費半大漲近8%、韓國KOSPI創歷史最大單日漲幅；同一天，「大空頭」伯里逆勢加碼AI算力空頭——一場強制清盤引發的軋空與一位逆向押注者的對沖，揭示出市場對AI估值的深層分歧。
這輪暴漲的數字有多誇張？
iShares MSCI動量因子ETF（MTUM）單日跳漲5.5%，據沃爾夫研究援引彭博數據，這是自2000年12月以來最強的單日動量行情。
納斯達克100漲3.4%，標普500漲1.7%，道指漲1.2%；費城半導體指數大漲近8%，均創數月來最大單日漲幅。
亞太市場更為劇烈：韓國KOSPI收漲18%，創有史以來最大單日漲幅；台灣基準股指漲8%，日經225漲4%。
暴漲為甚麼發生？誰是導火索？
AI投資人阿申布倫納旗下對沖基金Situational Awareness本月遭受重大虧損，被迫平倉全部公開股票倉位。這意味著→ 大量被做空或被重倉的AI相關股票突然湧出賣盤和回補需求。
格里芬掌舵的對沖基金巨頭Citadel折價接盤了上述倉位，觸發了空頭回補（空頭被迫買回股票平倉）的連鎖反應。
沃爾夫策略師金斯伯格將行情歸結為三重共振：超賣的動量環境 + 高曝光的追加保證金事件 + 月末再平衡。簡單來說＝ 市場本來就跌過頭了，一場強制清盤點燃了火藥桶，月底基金調倉又加了一把油。
哪些個股被「炸」得最猛？
Situational Awareness的重倉股Nebius當日暴漲27%，次日早盤再漲10%。
該基金還重倉美光科技、CoreWeave和閃迪，上述個股均大幅反彈。
文藝復興宏觀的德格拉夫將這波行情定性為「瘋狂搶籌」——由微軟財報催化，被「利奧波德清盤」強化。這反映出當一隻高槓桿基金被迫出清，它重倉的股票會像彈簧一樣反彈。
伯里為甚麼在暴漲當天反向加碼空頭？
伯里在7月30日當天加碼了四筆空頭操作：QQQ看跌期權（2027年1月到期、執行價500美元高位區間）、英偉達看跌期權（2026年12月到期、執行價100美元低位區間）、美光科技直接空頭（約880美元附近）、SOXX半導體ETF空頭（約506美元附近）。
他同時增持了DraftKings、Flutter、Zoetis和Lululemon等多頭倉位，並稱「籌碼正轉移至更有實力的持有者手中」，「全部都是買入和加倉，沒有任何賣出。」
這意味著→ 伯里不是在做空整個市場，而是精確對沖——做空AI算力鏈的同時做多消費與博彩，押注資金將從AI板塊流向其他領域。
伯里的空頭邏輯到底是甚麼？
核心論點自2025年秋季以來一以貫之：「技術壽命短於會計壽命」。簡單來說＝ AI硬件更新換代太快，但企業在賬面上把折舊年限拉得很長，利潤因此被高估。
他在2025年11月曾具體指出：大型雲廠商延長伺服器與網絡設備折舊年限，可能在2026至2028年間累計少計約1,760億美元折舊費用。
第二層邏輯：「資本開支增速領先於可驗證的AI貨幣化」——錢花得比收入來得快；第三層：「真實技術革命同樣可能產生供給泡沫」——技術是真的，但產能可能過剩。
這輪反彈能持續嗎？
德格拉夫對持續性持保留態度：「歷史上，這種量級的單日急漲通常屬於下行趨勢的特徵，而非新一輪上漲的發令槍。」
伯里的期權結構也暗示了同樣的判斷：低執行價 + 長到期（2026年底至2027年初）。這意味著→ 他押注的不是短期連續下跌，而是未來數月估值與盈利預期的非線性下修。
這反映出市場當前的核心懸念：本輪反彈究竟是技術性軋空後的一日行情，還是趨勢反轉的起點——答案取決於後續AI資本開支能否兌現為真實收入。
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