週一蘋果WWDC前瞻：Siri全面接入AI成最大看點
Alina Collins
蘋果WWDC周一開幕，庫克押注iPhone做AI入口、不自建基礎設施的輕資產路線將首次接受市場公開檢驗——當前36倍市盈率已隱含Siri改版成功的假設，股價已提前兌現了AI故事尚未兌現的預期。
蘋果的AI路線到底同其他巨頭有何不同？
微軟、Google、亞馬遜、Meta每年投入數百億美元建AI基礎設施；蘋果選擇不參加這場軍備競賽。
庫克的邏輯是：iPhone是消費者接觸AI的第一塊屏幕，蘋果只需做好這個入口，底層模型找合作夥伴便可。
已落地的合作包括：與OpenAI合作將ChatGPT整合進Apple Intelligence；下一代蘋果基礎模型基於Google Gemini模型及其雲端技術構建。
這意味著→ 蘋果賭的不是「誰的模型最強」，而是「誰最終控制用戶用AI的那個界面」。
Siri大改版到底要做成甚麼樣？
分析師預計本次WWDC將展示全面重構的Siri：獨立聊天機械人式應用、個人上下文感知、屏幕內容識別、多步驟指令執行。
關鍵能力是深度路由——Siri能將請求轉發給外部模型（可能包括Google Gemini），自己充當調度中心而非甚麼都自己做。
據The Information報道，重新設計的Siri預計今年9月正式推出，部分功能將運行在Google雲端的Nvidia晶片上。
簡單來說＝ Siri要從一個「語音助手」變成一個「AI調度平台」，甚麼模型好用就調甚麼。
「先有雞還是先有蛋」的困境是甚麼意思？
Siri要真正有用，必須依賴第三方開發者通過蘋果的App Intents系統開放應用內操作權限。
但這裡有個死循環：Siri夠多人用→開發者才願意接入；開發者夠多接入→Siri才夠好用。
蘋果已提前鎖定一批合作夥伴，包括Uber、亞馬遜、Temu、YouTube、WhatsApp等。
這反映出蘋果與開發者多年圍繞App Store經濟政策的博弈背景——開發者是否願意向蘋果移交更多控制權，仍是未知數。
36倍市盈率裡藏著甚麼假設？
蘋果股價接近歷史高位，市盈率約36倍，較一年前市值高出約1.6萬億美元。
MoffettNathanson指出：蘋果股價「已經完成了AI故事尚未完成的全部工作」。
這意味著→ 市場不是在等蘋果證明AI能力，而是已經將Siri成功計入了股價——WWDC的任務不是製造驚喜，而是不能讓這個假設落空。
點解話這是庫克的「最後一搏」？
庫克將於今年9月卸任，繼任者John Ternus預計將主導下一代iPhone發布。
本次WWDC很可能是庫克以CEO身份主持的最後一場重大公開活動。
The Futurum Group行政總裁Dan Newman對CNBC表示，Apple Intelligence是庫克任期內「最大的黑點之一」，但同時指出蘋果憑藉設備端分發優勢，仍處於「即便繼續錯過、未來某個時間點仍能成功」的位置。
簡單來說＝ 庫克手上最後一張牌就是這次WWDC——打好了，證明輕資產路線走得通；打不好，爛攤子留給下一任。
WWDC26的問題不是『蘋果會不會發布更好的Siri』——它幾乎肯定會。問題是『更好的Siri能否支撐一個已經假設它能成功的估值倍數』。
MoffettNathanson
投資研究機構
（分析師研報）
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