西雅那銀行董事會批准同時收購BPM與通用保險旗下Banca Generali
Nashnova编辑部
意大利西雅那銀行（MPS）董事會批准同時向Banco BPM和Banca Generali發起全股票收購，合併後集團市值約700億歐元，核心目的是抵禦意聯銀行360億歐元的敵意收購。
為甚麼MPS要同時吞下兩間銀行？
MPS行政總裁洛瓦利奧提交「雙線併購」方案：同時向Banco BPM和Banca Generali發起全股票要約。
這意味著→ MPS選擇「以攻代守」——不是坐等被意聯銀行收購，而是先把自己做大到難以被吃掉的體量。
合併後集團合計市值約700億歐元，遠超意聯銀行開出的360億歐元收購價，等於直接把議價籌碼翻了一倍。
兩宗收購分別解決甚麼問題？
收購Banca Generali → 補財富管理短板。 Banca Generali由意大利最大保險公司通用保險控股，併入後帶來大量經常性手續費收入，降低MPS對傳統放貸業務的依賴。
收購Banco BPM → 搶北部市場規模。 兩者合併將在意大利北部富裕地區形成更強的存款基礎和網點覆蓋。
簡單來說＝ 一宗買「賺錢質量」，一宗買「地盤大小」，兩條線同時走。
之前同BPM的談判點解黃咗？
MPS此前曾與Banco BPM談判合併，但7月31日宣佈破裂——BPM最大股東法國農業信貸銀行（Crédit Agricole）明確反對。
這意味著→ 新方案繞開了「友好談判」路線，改由MPS主動發起全股票要約，不再需要BPM管理層點頭。
但農業信貸銀行是否會再度阻撓，仍是這宗交易能否成功的最大變數之一。
意聯銀行那邊開了甚麼條件？
意聯銀行今年6月發起非邀約收購，方案為現金加股票，其中包含30億歐元現金。
洛瓦利奧公開批評該方案將「摧毀價值」，尤其反對意聯銀行計劃出售MPS約一半網點以通過反壟斷審查。
意大利總理梅洛尼亦公開表態希望MPS不被「肢解」，但強調政府不會主動介入。
邊個係決定勝負的關鍵角色？
MPS兩大主要股東——戴爾·韋基奧家族旗下德爾芬投資公司（Delfin）和建築業大亨卡爾塔吉羅內——同時也是通用保險的重要股東。
這反映出 這場併購博弈的特殊之處：同一批大股東橫跨收購方和被收購方，他們的立場將直接決定交易走向。
消息公佈後市場反應分化：MPS股價一度升後轉跌，最大跌幅1.1%；Banco BPM升1.4%；Banca Generali升1.8%——市場更睇好被收購方。
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