穆迪將吉利汽車評級升至Baa3投資級，展望穩定
Nashnova编辑部
穆迪8月28日將吉利汽車評級從Ba1上調至Baa3投資級，吉利正式躋身全球投資級車企行列——這意味著其融資成本和資本市場認可度將出現實質性改善。
Baa3投資級，到底意味著甚麼？
穆迪將吉利汽車發行人評級從Ba1（投資級以下最高檔）上調至Baa3（投資級最低檔），同時撤銷此前的企業家族評級，展望從正面調為穩定。
這意味著→ 吉利從「投機級」正式跨入「投資級」門檻，全球大量只能買投資級債券的基金，現在可以配置吉利的債了。
簡單來說＝ 以前有些大資金嫌吉利評級不夠、不能買；現在這道門打開了，融資渠道更闊、借錢成本更低。
財務數據憑甚麼夠格？
穆迪預測未來12–18個月，吉利息稅前利潤率（EBIT利潤率）穩定在5.0%–5.5%，債務/EBITDA維持在0.5倍左右。截至2026年6月，兩項指標分別為4.8%和0.6倍，已達全球投資級車企水準。
毛利率從2025年全年16.6%升至2026年上半年17.9%，改善來自三個方向：海外高毛利業務佔比提升、高端品牌收入增加、極氪私有化後的營運協同。
極氪完成私有化後，吉利償還其大部分銀行貸款，公司債務從2025年末230億元人民幣大幅降至2026年6月末130億元人民幣，賬面淨現金達460億元人民幣，自2012年末起長期保持淨現金狀態。
海外市場為何成為核心增長引擎？
2026年1–7月，吉利總銷量按年增長2%，跑贏行業整體下跌3.7%的大盤；其中海外銷量按年大增165%，是最核心的增長動力。
穆迪預計未來12–18個月，隨新車型投放及海外產能爬坡，疊加內地市場2025年刺激政策透支效應消退後逐步回暖，公司整體銷量有望增長5%–10%。
這反映出 吉利的增長邏輯正從「內地搶份額」切換到「海外搵增量」，這亦是穆迪給出穩定展望的底層支撐。
風險在哪，穆迪點評如何？
穆迪點明兩大風險：海外擴張帶來的資本投入壓力與項目執行風險，以及內地汽車市場的白熱化競爭。
但穆迪判斷，吉利強勁的經營性現金流足以覆蓋資金需求，預計同期持續產生正向自由現金流。
簡單來說＝ 穆迪認為吉利手上的錢夠花、造血能力夠強，風險存在但可控。海外產能爬坡過程中能否有效控制執行風險，將是驗證此次評級穩定性的關鍵節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。