摩爾線程前三季度扭虧為盈，營收同比增319%
nashnova research
國產GPU廠商摩爾線程前三季度營收32.89億元，同比增319%，歸母淨利潤轉正至3769萬元；但扣非淨利潤仍為負，盈利質素仍待驗證。
這份成績單到底講了甚麼？
前三季度營收32.89億元，同比增長319%；歸母淨利潤3769.73萬元，去年同期虧損7.24億。
這意味著→ 摩爾線程由「大幅燒錢」跨入「賬面盈利」，轉變速度在國產GPU公司中相當突出。
但扣非淨利潤（扣除政府補貼、投資收益等一次性項目後的利潤）仍為-1.31億元，即日常經營本身尚未賺錢。
第三季度單季為何格外亮眼？
Q3單季營收15.52億元，同比暴增1773.92%；歸母淨利潤4926萬元，扣非淨利潤2007萬元。
簡單來說＝ 單看第三季度，摩爾線程連扣非口徑都錄得盈利，這是前兩季未能做到的。
這反映出下半年AI算力採購進入旺季，以MTT S5000為代表的智算產品在雲服務商、電訊營運商及智算中心加速落地。
增長靠的是甚麼？
公司將增長歸因於AI產業對全功能GPU的強勁需求，客戶覆蓋雲服務商、電訊營運商及智算中心。
核心賣點是MTT S5000智算產品，定位AI訓練及推理場景。
這意味著→ 摩爾線程的收入爆發並非靠消費級顯示卡鋪量，而是踩中了國產算力替代的企業級需求。
扭虧為盈的含金量夠嗎？
前三季度歸母淨利潤轉正，但扣非淨利潤仍為-1.31億元，虧損較去年大幅收窄但尚未轉正。
簡單來說＝ 賬面上賺錢了，但當中有一部分來自補貼或一次性收益，並非純靠賣產品賺回來。
全年能否在扣非口徑上持續盈利，是判斷摩爾線程盈利質素的核心觀察點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。