摩根士丹利：全球宏觀週期遠未見頂
Alina Collins
摩根士丹利策略師希茨判斷本輪全球擴張周期距離頂部仍有相當距離，以1997–98年和2005–06年兩段歷史為錨，認為經濟擴張大概率將持續更長時間。
摩根士丹利憑甚麼說「遠未見頂」？
策略師安德魯·希茨（Andrew Sheets）的核心判斷：當前全球宏觀周期距離頂部仍有相當距離，本輪擴張大概率持續更久。
這意味著→ 摩根士丹利認為市場毋須急於為「周期見頂」做防禦準備，擴張階段的投資窗口仍在延續。
他用了哪兩段歷史做參照？
希茨選取的模板是1997–1998年和2005–2006年兩段全球擴張期，認為它們的演變路徑與當下最為接近。
簡單來說＝ 這兩段歷史有一個共同特點——周期走到中段時，市場一度擔心即將結束，但實際擴張又持續了相當長一段時間。
這反映出希茨的邏輯：周期「感覺老了」不等於「真的到頂了」，歷史上類似階段往往還有可觀的運行空間。
企業層面有甚麼信號？
報告提及企業層面出現了積極信號，為周期延續提供了微觀支撐。
但具體數據尚未完整披露，目前只能視為方向性判斷，不是可量化的結論。
這個判斷靠譜嗎——要看甚麼？
歷史模板能否複製，仍需後續宏觀數據驗證——框架有參考價值，但不是預言。
這意味著→ 投資者可以把「周期遠未見頂」作為一種中期偏樂觀的基準假設，但需要持續跟蹤數據是否與1997–98、2005–06的路徑保持一致。
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