摩根士丹利：黃金2027年或突破5000美元
Nashnova编辑部
摩根士丹利指金價已提前觸及4450美元第四季目標，預計2027年有望突破5000美元，但升勢料伴隨較大波動——能否兌現取決於聯儲局政策轉向時點及美元走勢。
金價提前達標，下一步怎樣看？
分析師艾米·高爾在報告中表示：金價已比預期更快觸及4450美元/安士的第四季目標。
摩根士丹利看到2027年突破5000美元/安士的路徑，但同時強調「也存在波動空間」。
這意味著→ 大摩對黃金中期方向偏好，但並不認為會一路直升，回調風險已寫進預期。
金價為何繼續升？誰在買？
宏觀面：聯儲局加息預期消退、美元轉弱，黃金ETF需求正在回升。
實物面：各國央行持續大規模購金，疊加實物需求走強，共同托底金價。
簡單來說＝ 兩股力量同時推：機構資金經ETF重新流入，各國央行亦未停手。
長端息率咁高，金價點解冇跌？
傳統邏輯：息率高 → 持有黃金機會成本大 → 金價受壓。但今輪金價在長端收益率高企時仍保持韌性。
摩根士丹利認為這反映出投資者對財政風險的擔憂加深——政府債務高企、潛在貨幣貶值壓力。
這意味著→ 市場買黃金的理由正由「息率將降」轉向「對政府信用不放心」，底層邏輯正在切換。
聯儲局下一步怎樣走？對金價影響多大？
摩根士丹利預計聯儲局將維持利率不變至2026年底。
但報告警告：即將公布的美國通脹數據及聯儲局官員講話可能加劇市場波動。
這意味著→ 若通脹數據超預期、聯儲局被迫重啟加息，當前支撐金價的宏觀邏輯將直接受到考驗。
當日盤面發生了甚麼？
黃金期貨（8月合約）收升0.6%，報4516.30美元/安士，創5月29日以來最高結算價。
白銀期貨（8月合約）大漲3.5%，報68.026美元/安士，創6月17日以來最高。
盤中金價一度因聯儲局會議紀要偏鷹及油價上升引發通脹擔憂而受壓，其後在財政部長貝森特表示政府可能將國債回購規模提升至每期40億美元以上後反彈。
5000美元能否兌現？關鍵睇甚麼？
核心驗證節點有兩個：聯儲局政策轉向的時點和美元走勢。
若通脹受控、聯儲局如期維持利率不變甚至減息 → 金價上行邏輯成立。
若通脹超預期迫使聯儲局重啟加息 → 美元走強，當前支撐金價的整套宏觀敘事都將面臨壓力。
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