摩根士丹利：HDD短缺延至2028年，價格或在兩三年內翻倍
Taylor Wilson
摩根士丹利最新報告指出，全球硬碟（HDD）供應短缺將至少持續到2028年，當前約每TB 15美元的價格可能在兩三年內翻倍——AI推理和雲端運算的雙重需求正在拉長這一周期。
HDD不是過氣技術，為甚麼AI時代反而更缺？
摩根士丹利對亞洲供應鏈為期三周的調研發現，需求來自兩個方向：雲端基礎服務超預期 + AI推理與智能體工作負載持續拉動。
這意味著→ HDD雖不如固態硬碟、HBM（高頻寬記憶體）搶眼，但大容量、低成本的特性令它成為存放訓練數據集的核心介質。
簡單來說＝ 訓練大模型需要海量數據，SSD太貴裝不起，HDD是目前唯一能大規模扛住這個數據量的「倉庫」。
價格憑甚麼能漲，漲多少？
台灣製造商反饋了三重漲價動力：更高容量產品推出、NAND閃存價格急升、需求端持續強勁。
摩根士丹利預計，當前約每TB 15美元的價格可能在兩至三年內翻倍。
這意味著→ 與記憶體同行的劇烈波動不同，HDD廠商的提價會「更可控、更可預期」——慢刀子割肉，但方向確定。
為甚麼沒有新玩家來打破壟斷？
西部數據CEO Irving Tan向摩根士丹利解釋了三重壁壘：認證周期極長（僅HAMR技術認證就超十年）、跨學科整合難度極高（橫跨磁學、材料、光子學、納米製造）、供應鏈高度集中且產能接近飽和。
這反映出HDD市場已形成穩固的寡頭格局——摩根士丹利認為，除非雲端運算資本支出整體逆轉，否則供給側幾乎沒有能改變格局的變量。
簡單來說＝ 想造硬碟，要花十年過技術關，還找不到閒置產線——新人根本進不了場。
誰最終為漲價買單？
超大規模雲廠商（如AWS、Azure）有議價能力，但非超大規模的企業用戶將在更長時間內承受更高儲存成本。
若HDD價格持續上行而軟件需求同步增長，終端消費者設備的硬件升級節奏也可能放緩。
摩根士丹利將這一趨勢戲稱為「shitflation」——這意味著→ 消費者花同樣的錢，買到的硬件配置可能更低，是縮水通脹與品質劣化的疊加效應。
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