大摩：股市輪動下一階段，AI採用者將接棒
Taylor Wilson
摩根士丹利稱市場正從AI硬件巨頭轉向能把AI變成利潤的「AI採用者」，標普500中引用AI可量化收益的公司佔比一年內從14%升至25%，預計到2027年可帶來約100個基點的淨利潤率擴張。
甚麼是「AI採用者」，點解而家輪到佢哋？
過去兩年市場追捧的是造AI基礎設施的公司——英偉達賣晶片、微軟建雲。而家大摩話，下一棒要交畀「用AI賺錢」的公司。
這意味著→ 投資邏輯從「邊個造工具」切換到「邊個用工具提效降本」，利潤來源變咗。
大摩首席股票策略師邁克·威爾遜指出：市場正向質量股輪動，這是商業周期成熟時的典型中期過渡——簡單來說＝ 早期賺錢靠風口，中後期賺錢靠真本事。
AI到底有冇幫企業賺到錢？數據點講？
大摩系統性財報分析顯示：標普500中25%的公司在今年第二季度引用了AI帶來的可量化收益，一年前呢個數字得14%。
這意味著→ AI唔再淨係PPT入面嘅概念，已經開始出現喺真實的財務數字入面。
大摩預計到2027年，AI採用將為相關公司帶來約100個基點的淨利潤率擴張。簡單來說＝ 每賺100蚊，能多留1蚊落袋——聽落唔多，但放到大公司體量上係巨額利潤。
大摩點名咗邊啲公司？有冇意外？
大摩的「AI採用者篩選名單」包括Alphabet、Shopify、蘋果、Roblox、迪克體育用品、CVS、星座能源等。
意外的是：運輸、軟件與服務、專業服務呢啲通常被認為會被AI顛覆的行業，反而躋身最具吸引力的採用者群體。
這反映出一個反直覺的邏輯：越容易被AI衝擊的行業，採用AI的動力亦越強，反而可能率先將AI變成競爭優勢。
雲計算巨頭點解失寵？資金要走？
先鋒領航觀察到，投資者情緒正從「七巨頭」等大型科技公司轉移。核心疑問係：Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟、甲骨文呢啲超大規模雲廠商砸落去嘅巨額資本開支，賺唔賺得返？
簡單來說＝ 起咗咁多數據中心，客戶買單嘅速度跟唔跟得上花錢嘅速度？高預期加上激烈競爭，投資者開始打問號。
先鋒領航預計資金仍會向AI產業鏈上的晶片、存儲供應商輪動，但呢部分交易波動會好大，尤其面對中國競爭對手的壓力。
呢輪輪動行得幾遠？關鍵睇咩？
先鋒領航點出核心判斷標準：AI投資能否轉化為更廣泛經濟體的生產率提升。
這意味著→ 如果AI只係喺科技公司內部轉圈，輪動就係短期交易；如果生產率提升擴散到製造、零售、醫療等傳統行業，輪動先有長期根基。
歷史參照：通用技術（如電力、互聯網）的收益最終都從創新源頭擴散至整個經濟體——但呢個「最終」可能係五年，亦可能係十五年。節奏不確定，方向大摩同先鋒領航都認為係確定的。
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