摩根士丹利聯手Galaxy Digital為富裕客戶提供加密貨幣轉ETF服務
N.R. Finch
摩根士丹利與Galaxy Digital合作，允許合資格客戶將比特幣、以太幣等加密資產借予Galaxy並換回現貨加密ETF份額，單筆門檻500萬美元——這意味著華爾街頭部券商正式將加密貨幣納入傳統財富管理的工具箱。
這筆交易到底怎樣運作？
客戶將直接持有的加密資產（比特幣、以太幣、Solana等）借予Galaxy Digital，Galaxy以現貨加密ETP/ETF份額償還。
簡單來說＝你手上的「散裝」加密幣，換成了一隻在交易所掛牌的基金份額——形式由「幣」變成「證券」。
轉換後的ETF可用於證券抵押貸款：需要現金時，拿ETF份額去融資，毋須沽出底層加密資產。
門檻和費用降了多少？
單筆交易最低500萬美元，而客戶若直接聯絡Galaxy Digital，起步通常要2500萬美元以上——門檻降了約80%。
流程方面，常規轉換需要四周以上，經摩根士丹利轉介可提速最多75%，大約一周左右。
手續費為15至25個基點（即每轉換100萬美元收1,500至2,500美元）。客戶仍需在Galaxy開立新賬戶，但摩根士丹利的轉介顯著壓縮了流程。
監管上憑甚麼能這樣做？
美國SEC去年7月批准了直接持有的加密資產與現貨加密基金之間的實物轉換，這是整個合作的監管基礎。
這意味著→監管層認可了「幣換基金份額」這條路徑，但劃了一條硬線：只能在加密貨幣基金之間轉換，不能將幣換成共同基金或其他傳統ETF。
簡單來說＝SEC開了一扇門，但只通向加密基金這一個房間——傳統基金的門仍然關着。
摩根士丹利自己圖甚麼？
摩根士丹利財富管理投資解決方案產品主管Alison Nest稱，此次安排「代表着連接傳統金融與去中心化金融的重要一步」。
這反映出摩根士丹利更深層的利益：客戶將加密資產轉成ETF後，這些資產便進入了顧問的管理範圍，顧問能看到客戶持倉的更完整視圖。
簡單來說＝以前客戶的幣在鏈上，摩根士丹利看不見也管不了；轉成ETF後，資產回到了券商的儀表板上——能管的資產多了，收入自然也多了。
這是摩根士丹利數字資產佈局的哪一步？
今年4月，摩根士丹利推出了自有的現貨比特幣基金Morgan Stanley Bitcoin Trust。
上月，摩根士丹利開始允許在**E\*Trade平台**上進行有限度的加密貨幣交易。
但目前透過摩根士丹利財富管理顧問賬戶直接持有加密資產仍不被允許——這意味著→這次「幣轉ETF」服務恰好填補了這個缺口：不讓你直接持幣，但幫你將幣變成券商體系內能管理的產品。
Content is for reference only, not financial advice.