大摩上調蘋果營收預期，記憶體成本拖累部分上行空間
nashnova research
摩根士丹利上調蘋果營收預測，iPhone訂單量走強與服務加價是主要推手；但iPhone均價不及預期疊加內存成本上升，令盈利彈性打了折扣。
大摩為何現在上調蘋果預期？
2026年秋季發佈會後，摩根士丹利上調蘋果營收預測，理由有三：iPhone訂單量走強、Mac業務超預期、服務業務定價提升。
這意味著→ 大摩判斷蘋果這一輪產品周期「量」與「價」同步改善，並非單一因素驅動。
簡單來說＝ 手機賣得多、電腦超預期、訂閱服務還加了價——三條線同時向上，大摩才敢調高數字。
好消息為何未能完全兌現？
兩個因素合力拖累：iPhone平均售價低過預期 + 內存成本上升。
這意味著→ 雖然賣出去的iPhone數量更多，但每部賺的錢沒有預期般多；同時零部件成本仍在漲，利潤空間受到兩頭擠壓。
簡單來說＝ 量上去了，但單價跟不上、成本又漲——一加一減，上行空間被蠶食了一截。
對投資者而言，下一步看甚麼？
綜合來看，秋季發佈會帶動了市場積極預期，但內存成本構成邊際拖累。
蘋果實際盈利彈性能否充分兌現，仍有待後續財報驗證。
這反映出一個更大的問題：硬件公司即使需求端強勁，供應鏈成本波動仍可能壓縮最終利潤——這是當前半導體周期的共性風險。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。