摩根士丹利：近期回調屬正常修正，維持標普500年底看漲
Alina Collins
摩根士丹利將近期美股回調定性為正常修正而非趨勢逆轉，維持標普500年底目標價8000點，核心支撐是未來三年每股盈利年均雙位數增長——該行認為這輪回調反而有助於牛市延續。
為甚麼大摩說「跌一跌反而是好事」？
摩根士丹利的核心判斷：股市從3月低位急速反彈後，甚少能不經調整就一路向上，階段性回調屬正常節奏。
這意味著→ 該行將這次下跌歸類為「健康的休整」，而非牛市見頂的訊號。
基準情景：回調消化估值後，當前牛市可延續至年底。
8000點目標價靠甚麼支撐？
盈利增長是最核心的支柱：標普500每股盈利預測為2026年339美元（+23%）、2027年380美元（+12%）、2028年429美元（+13%）。
簡單來說＝ 大摩押注的不是估值繼續拉高，而是企業確實能賺更多錢——三年盈利複合增速維持雙位數，股價就有底。
另一支撐來自宏觀面：該行預期經濟數據保持韌性，足以帶動更多板塊參與升浪，而非僅靠少數權重股。
大摩更看好哪些方向？
板塊取向很清晰：周期股跑贏防守股——重點看好工業、金融、非必需消費品及大型雲端科技公司。
這意味著→ 大摩認為經濟正在加速而非放緩，資金應向「經濟好就賺更多」的方向靠攏，而非躲入公用事業、醫療等避風港。
市場的分歧在哪裏？
當前爭論的核心：這輪回調到底是健康的估值重置，還是更深層風險的早期預警？
大摩站在「健康修正」一邊，但這個判斷能否成立，仍需後續經濟數據與業績期來驗證。
說白了＝ 大摩給出了一個樂觀劇本，但劇本能否演下去，未來數周的數據才是真正的裁判。
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