大摩：半導體板塊支撐位或較當前低15%
nashnova research
摩根士丹利警告半導體板塊修正尚未結束，費城半導體指數支撐位約在9,500點，較上周五收市價低約12%，修正預計持續至11月中旬。
半導體還要跌多少才見底？
大摩團隊基於技術分析及歷史白銀市場走勢對比，測算費城半導體指數（SOX）支撐區間在9,500點附近。
上周五SOX收於10,779點，這意味著→ 距離大摩認定的底部仍有10%至15%的下行空間。
大摩判斷這輪修正處於「最後階段」，預計11月中旬結束——簡單來說＝ 大摩認為仲未跌完，但離結束不遠了。
半導體為何成為這輪下跌的「震中」？
大摩將半導體及其他資本支出受益板塊定性為AI融資擔憂的「震中」。
背後有三重壓力：市場對AI營收的時間窗口和規模產生新疑慮；部分參與者的資本成本上升；政府需求與非AI資本支出正在爭奪信貸資源。
這反映出市場並非不看好AI本身，而是擔心「誰來為這場擴張埋單」。
信用市場釋放了甚麼信號？
新興雲服務商CoreWeave的五年期信用違約互換（CDS，一種為債務違約買保險的工具）上周末收於1,100點以上。
這意味著→ 市場定價CoreWeave在五年內的債務違約概率約為50%。
簡單來說＝ 市場認為靠大舉舉債擴張算力的模式，有一半機會撐不下去。
聯儲局會否出手救市？
大摩認為聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）對當前金融條件收緊持容忍態度，包括股票和信貸市場承壓。
團隊原話：「金融條件已大幅收緊，沃什似乎對此感到滿意，包括其對股票和信貸市場造成的損傷。」
這意味著→ 短期內不要指望聯儲局出手兜底——上周納斯達克已累計跌超5%，而聯儲局並未釋放寬鬆信號。
對投資者意味著甚麼？
大摩維持標普500指數年末目標價8,000點不變，對大盤整體仍偏樂觀。
但對半導體板塊的措辭明確審慎：在支撐位得到確認之前，該板塊的風險敞口仍需謹慎管理。
說白了＝ 大摩沒有說「別碰半導體」，但說的是「現在不是加倉的時候，等底部信號再動手」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。